اوراق با نرخ سود متغیر قابل تمدید (Variable Coupon Renewable Note یا VCR)
| Term | شرح |
|---|---|
| اوراق با نرخ سود متغیر قابل تمدید (Variable Coupon Renewable Note یا VCR) | اوراق با نرخ سود متغیر قابل تمدید (Variable Coupon Renewable Note - VCR) نوعی اوراق بدهی و ابزار درآمد ثابت است که نرخ سود (Coupon Rate) آن ثابت نیست و در فواصل زمانی مشخص، بر اساس یک نرخ مرجع مجدداً تعیین میشود. ویژگی منحصربهفرد این اوراق آن است که سررسید بسیار کوتاهی دارند و معمولاً هر هفته تمدید میشوند. اوراق با نرخ سود متغیر قابل تمدید (Variable Coupon Renewable Note یا VCR) چیست؟در واقع، با رسیدن اوراق به سررسید هفتگی، اصل سرمایه بهطور خودکار با نرخ سود جدید دوباره سرمایهگذاری میشود، مگر اینکه دارنده اوراق درخواست بازخرید یا توقف تمدید را ارائه کند. به زبان ساده:
اوراق VCR چگونه کار میکند؟سازوکار این اوراق شامل سه عنصر اصلی است:
در پایان هر هفته:
این فرآیند تا زمانی ادامه دارد که سرمایهگذار تصمیم به خروج از سرمایهگذاری بگیرد. نرخ سود متغیر چگونه تعیین میشود؟نرخ بهره VCR معمولاً از یک نرخ مرجع به علاوه یک حاشیه ثابت تشکیل میشود. فرمول کلی: نرخ سود VCR = نرخ مرجع + حاشیه (Spread)
در بسیاری از موارد نرخ مرجع عبارت است از:
نرخ اوراق خزانه 91 روزه آمریکا
(91-Day Treasury Bill Rate)
مثال از Variable Coupon Renewable Noteفرض کنید: نرخ اوراق خزانه 91 روزه = 4%
حاشیه ثابت = 1%
در نتیجه:
نرخ سود VCR = 5%
اگر هفته بعد نرخ اوراق خزانه به 5 درصد افزایش یابد:
نرخ سود جدید = 6%
بنابراین درآمد سرمایهگذار با تغییر نرخهای بهره بازار تعدیل میشود. چرا VCR نرخ سود متغیر دارد؟هدف اصلی از طراحی این اوراق، کاهش ریسک ناشی از تغییرات نرخ بهره است. در اوراق با نرخ ثابت:
اما در VCR:
مزایای Variable Coupon Renewable Noteمحافظت نسبی در برابر تغییرات نرخ بهرهبا تغییر نرخهای بهره، سود اوراق نیز تعدیل میشود. سررسید کوتاهسرمایه به صورت هفتگی بازنگری میشود. تمدید خودکارنیازی به سرمایهگذاری مجدد دستی در هر سررسید وجود ندارد. نقدشوندگی مناسببه دلیل دورههای کوتاه تمدید، دسترسی به سرمایه میتواند آسانتر باشد. درآمد متناسب با شرایط بازارافزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش بازده اوراق میشود. معایب اوراق VCR⚠️ سود دریافتی قابل پیشبینی نیست. ⚠️ در صورت کاهش نرخ بهره، درآمد سرمایهگذار کمتر میشود. ⚠️ ساختار آن نسبت به اوراق سنتی پیچیدهتر است. ⚠️ ممکن است در برخی بازارها نقدشوندگی محدودی داشته باشد. تفاوت VCR و اوراق با نرخ ثابتVariable Coupon Renewable Note✅ نرخ سود متغیر ✅ تمدید هفتگی ✅ واکنش به تغییر نرخ بهره ✅ درآمد متغیر Fixed Rate Bond✅ نرخ سود ثابت ✅ سررسید مشخص ✅ درآمد قابل پیشبینی ✅ حساسیت بیشتر به تغییر نرخ بهره چه افرادی به VCR علاقه دارند؟این اوراق معمولاً برای سرمایهگذارانی مناسب هستند که:
نقش VCR در بازار درآمد ثابتاوراق VCR در دسته ابزارهای بازار پول و اوراق بدهی کوتاهمدت قرار میگیرند و میتوانند برای:
مورد استفاده قرار گیرند. نکات کلیدی
کلیک ها - 3
Synonyms:
اوراق با نرخ سود متغیر قابل تمدید,Variable Coupon Renewable Note,VCR |