اوراق قرضه با نرخ متغیر و قابلیت بازخرید عندالمطالبه (Variable-Rate Demand Bond)
| Term | شرح |
|---|---|
| اوراق قرضه با نرخ متغیر و قابلیت بازخرید عندالمطالبه (Variable-Rate Demand Bond) | اوراق قرضه با نرخ متغیر و قابلیت بازخرید عندالمطالبه (Variable-Rate Demand Bond) که به اختصار VRDB یا VRDN نیز شناخته میشود، نوعی اوراق قرضه شهرداری (Municipal Bond) است که نرخ سود آن ثابت نیست و در فواصل زمانی مشخص براساس شرایط بازار بهروزرسانی میشود. اوراق قرضه با نرخ متغیر و قابلیت بازخرید عندالمطالبه (Variable-Rate Demand Bond) چیست؟این اوراق معمولاً توسط دولتهای محلی، شهرداریها و نهادهای عمومی برای تأمین مالی پروژههای بلندمدت مانند:
منتشر میشوند. ویژگی منحصربهفرد این اوراق آن است که علاوه بر نرخ سود شناور، دارندگان اوراق میتوانند در زمانهای مشخص، اوراق خود را به ناشر یا نهاد ضامن بازگردانند و اصل سرمایه را دریافت کنند. اوراق VRDB چگونه کار میکند؟در این نوع اوراق، نرخ سود در دورههای زمانی مشخص بازتنظیم میشود. این بازنگری ممکن است:
انجام شود. نرخ سود معمولاً بر مبنای نرخهای بازار پول تعیین میشود و ممکن است درصدی بالاتر یا پایینتر از یک نرخ مرجع باشد. برای مثال: نرخ بازار پول: 4%
فرمول اوراق:
نرخ بازار + 0.5%
نرخ سود جدید:
4.5%
اگر نرخ بازار در آینده به 5 درصد برسد:
نرخ سود جدید:
5.5%
خواهد شد. قابلیت بازخرید عندالمطالبه (Demand Feature)یکی از مهمترین ویژگیهای Variable-Rate Demand Bond وجود نوعی اختیار فروش (Put Option) است. دارنده اوراق معمولاً میتواند در تاریخهای تعیینشده:
این ویژگی باعث افزایش نقدشوندگی اوراق میشود. مثال کاربردیفرض کنید یک شهرداری برای ساخت خط مترو، اوراق VRDB منتشر میکند. مشخصات اوراق: ارزش اسمی: 100,000 دلار
سررسید نهایی: 25 سال
بازنگری نرخ سود: هر هفته
در هفته اول:
نرخ سود = 3.8%
در هفته بعد:
نرخ سود = 4.1%
اگر سرمایهگذار تمایل به ادامه نگهداری اوراق نداشته باشد، میتواند در زمان مقرر درخواست بازخرید داده و اصل سرمایه خود را دریافت کند. مزایای اوراق Variable-Rate Demand Bond✅ نرخ سود متناسب با شرایط بازار ✅ نقدشوندگی بالا ✅ امکان بازخرید پیش از سررسید ✅ کاهش ریسک افزایش نرخ بهره ✅ مناسب برای سرمایهگذاران محافظهکار ✅ برخورداری از پشتوانه نهادهای عمومی و شهرداریها نقش تقویت اعتباری (Credit Enhancement)بیشتر اوراق VRDB دارای پشتوانه اعتباری هستند. این پشتوانه معمولاً به شکل موارد زیر ارائه میشود:
وجود این ضمانتها باعث میشود سرمایهگذاران حتی در صورت مشکلات مالی ناشر، امکان دریافت اصل پول و سود خود را داشته باشند. چرا تقویت اعتباری اهمیت دارد؟اگر تعداد زیادی از سرمایهگذاران همزمان درخواست بازخرید اوراق کنند، نهاد ضامن موظف است نقدینگی لازم برای پرداخت را فراهم کند. به همین دلیل VRDBها معمولاً از درجه امنیت بالاتری نسبت به بسیاری از اوراق بدهی مشابه برخوردار هستند. تفاوت VRDB و اوراق قرضه با نرخ ثابتاوراق با نرخ ثابت
اوراق VRDB
ریسکهای اوراق VRDB❌ کاهش درآمد در زمان افت نرخهای بهره ❌ وابستگی به اعتبار بانک ضامن ❌ پیچیدگی بیشتر نسبت به اوراق سنتی ❌ احتمال تغییر شرایط بازار پول ❌ بازده کمتر نسبت به برخی سرمایهگذاریهای پرریسکتر چه کسانی از این اوراق استفاده میکنند؟این اوراق معمولاً برای:
جذاب هستند، زیرا ترکیبی از امنیت، نقدشوندگی و درآمد شناور ارائه میدهند. سررسید اوراق VRDBاگرچه نرخ سود ممکن است هر چند روز یا چند هفته تغییر کند، اما سررسید نهایی اوراق معمولاً بلندمدت است و اغلب بین: 20 تا 30 سال
قرار دارد. این موضوع باعث میشود منابع مالی بلندمدت لازم برای اجرای پروژههای زیرساختی و عمرانی در اختیار شهرداریها و دولتهای محلی قرار گیرد. جمعبندیاوراق قرضه با نرخ متغیر و قابلیت بازخرید عندالمطالبه (Variable-Rate Demand Bond) نوعی اوراق شهرداری است که نرخ سود آن بهصورت دورهای براساس نرخهای بازار پول تنظیم میشود. این اوراق علاوه بر سود شناور، به سرمایهگذار اجازه میدهند در زمانهای مشخص اصل سرمایه خود را بازپس گیرد. وجود اختیار فروش، نقدشوندگی بالا و پشتیبانی اعتباری مانند اعتبار اسنادی بانکی، VRDB را به یکی از ابزارهای مالی محبوب برای سرمایهگذاران محافظهکار و پروژههای بلندمدت دولتی تبدیل کرده است.
کلیک ها - 6
Synonyms:
اوراق قرضه با نرخ متغیر و قابلیت بازخرید عندالمطالبه,Variable-Rate Demand Bond |