اوراق خزانه میان‌مدت آمریکا (Treasury Note یا T-Note)

سرمایه‌گذاران با خرید T-Note در واقع به دولت آمریکا وام می‌دهند و در مقابل، تا زمان سررسید سود منظم دریافت می‌کنند. پس از پایان دوره نیز اصل سرمایه به آن‌ها بازگردانده می‌شود.

به دلیل پشتیبانی دولت آمریکا، اوراق خزانه از جمله کم‌ریسک‌ترین ابزارهای سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی جهان به شمار می‌روند.

اوراق خزانه میان‌مدت چگونه کار می‌کنند؟

هنگامی که سرمایه‌گذار یک T-Note خریداری می‌کند:

• مبلغ مشخصی را در اختیار دولت قرار می‌دهد.
• سود ثابت دریافت می‌کند.
• اصل سرمایه در تاریخ سررسید بازپرداخت می‌شود.

پرداخت سود معمولاً هر شش ماه یک‌بار انجام می‌شود.

مثال ساده از Treasury Note

فرض کنید:

• ارزش اسمی اوراق: 10,000 دلار
• نرخ سود سالانه: 4%
• سررسید: 5 سال

در این حالت:

• سالانه 400 دلار سود دریافت می‌کنید.
• هر شش ماه 200 دلار پرداخت می‌شود.
• در پایان سال پنجم، علاوه بر سود نهایی، اصل سرمایه 10,000 دلاری به شما بازگردانده می‌شود.

سررسیدهای رایج T-Note

اوراق خزانه میان‌مدت معمولاً با سررسیدهای زیر منتشر می‌شوند:

• 2 ساله
• 3 ساله
• 5 ساله
• 7 ساله
• 10 ساله

این بازه زمانی باعث شده T-Note از نظر سررسید بین T-Bill و T-Bond قرار گیرد.

تفاوت Treasury Note با Treasury Bill و Treasury Bond

Treasury Bill (T-Bill)

• سررسید کمتر از یک سال
• بدون پرداخت بهره دوره‌ای
• فروش با تخفیف نسبت به ارزش اسمی

Treasury Note (T-Note)

• سررسید 2 تا 10 سال
• پرداخت سود ثابت هر شش ماه
• مناسب سرمایه‌گذاری میان‌مدت

Treasury Bond (T-Bond)

• سررسید 20 تا 30 سال
• پرداخت سود دوره‌ای
• مناسب سرمایه‌گذاری بلندمدت

نحوه خرید Treasury Note

سرمایه‌گذاران می‌توانند از روش‌های مختلف اقدام به خرید کنند:

• خرید مستقیم از وزارت خزانه‌داری آمریکا از طریق TreasuryDirect
• شرکت در مزایده‌های اوراق خزانه
• خرید از کارگزاری‌های مالی
• خرید و فروش در بازار ثانویه اوراق قرضه

بازار ثانویه و نقدشوندگی

یکی از مزایای مهم T-Note وجود بازار ثانویه بزرگ و فعال است.

دارندگان اوراق می‌توانند قبل از سررسید:

• اوراق خود را بفروشند.
• سرمایه خود را نقد کنند.
• از تغییرات قیمت بازار بهره ببرند.

به همین دلیل T-Note از نقدشوندگی بالایی برخوردار است.

مالیات اوراق خزانه میان‌مدت

در ایالات متحده:

• سود حاصل از T-Note مشمول مالیات فدرال است.
• از مالیات ایالتی و محلی معاف است.

این موضوع یکی از مزایای مهم اوراق خزانه برای بسیاری از سرمایه‌گذاران آمریکایی محسوب می‌شود.

منحنی بازده (Yield Curve) و T-Note

اوراق خزانه میان‌مدت نقش مهمی در تحلیل منحنی بازده دارند.

منحنی بازده رابطه بین:

• نرخ بازده
• مدت سررسید

را نشان می‌دهد.

به عنوان مثال:

• اوراق 2 ساله
• اوراق 5 ساله
• اوراق 10 ساله

اغلب برای تحلیل انتظارات بازار نسبت به رشد اقتصادی، تورم و نرخ بهره مورد بررسی قرار می‌گیرند.

ریسک نرخ بهره در Treasury Note

اگر نرخ‌های بهره در اقتصاد افزایش یابد:

• قیمت اوراق موجود کاهش پیدا می‌کند.

اگر نرخ بهره کاهش پیدا کند:

• ارزش اوراق موجود افزایش می‌یابد.

به همین دلیل هرچه سررسید اوراق طولانی‌تر باشد، حساسیت آن به تغییرات نرخ بهره بیشتر می‌شود.

برای مثال، اوراق 10 ساله معمولاً نوسان بیشتری نسبت به اوراق 2 ساله دارند.

مزایای سرمایه‌گذاری در Treasury Note

امنیت بالا

پشتوانه دولت آمریکا باعث کاهش ریسک نکول می‌شود.

درآمد ثابت

پرداخت سود منظم امکان برنامه‌ریزی مالی را فراهم می‌کند.

نقدشوندگی مناسب

اوراق در بازار ثانویه به‌راحتی معامله می‌شوند.

تنوع سرمایه‌گذاری

برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال گزینه‌ای بین کوتاه‌مدت و بلندمدت هستند مناسب است.

معایب سرمایه‌گذاری در Treasury Note

ریسک نرخ بهره

تغییر نرخ بهره می‌تواند ارزش بازار اوراق را تحت تأثیر قرار دهد.

ریسک تورم

در صورت افزایش شدید تورم، بازده واقعی سرمایه‌گذاری کاهش می‌یابد.

بازده محدود

معمولاً سود آن کمتر از سرمایه‌گذاری‌های پرریسک‌تر مانند سهام است.

چه کسانی در T-Note سرمایه‌گذاری می‌کنند؟

این اوراق برای گروه‌های زیر مناسب هستند:

• سرمایه‌گذاران محافظه‌کار
• صندوق‌های سرمایه‌گذاری
• بانک‌ها و مؤسسات مالی
• بازنشستگان
• افرادی که به دنبال درآمد ثابت هستند

نکات کلیدی درباره Treasury Note

• Treasury Note اوراق بدهی میان‌مدت دولت آمریکا است.
• دارای سررسید 2 تا 10 سال است.
• سود ثابت هر شش ماه پرداخت می‌کند.
• از طریق TreasuryDirect یا کارگزاری‌ها قابل خریداری است.
• دارای بازار ثانویه فعال و نقدشوندگی بالا است.
• سود آن مشمول مالیات فدرال و معاف از مالیات ایالتی و محلی است.
• ریسک اصلی آن تغییر نرخ بهره و تورم است.

جمع‌بندی

اوراق خزانه میان‌مدت آمریکا (Treasury Note یا T-Note) یکی از مهم‌ترین ابزارهای درآمد ثابت در بازارهای مالی است که توسط دولت آمریکا منتشر می‌شود. این اوراق با سررسید 2 تا 10 سال و پرداخت سود ثابت شش‌ماهه، تعادلی میان امنیت، نقدشوندگی و بازده ایجاد می‌کنند. به همین دلیل سرمایه‌گذاران محافظه‌کار، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و افرادی که به دنبال درآمد پایدار هستند، از T-Note به‌عنوان یکی از گزینه‌های اصلی سرمایه‌گذاری استفاده می‌کنند.