گاما Gamma

گاما (Gamma) یکی از شاخص‌های مهم در تحلیل ریسک معاملات اختیار است که نشان می‌دهد دلتا (Delta) یک اختیار معامله چقدر نسبت به تغییرات قیمت دارایی پایه حساس است. به زبان ساده، گاما نشان می‌دهد که اگر قیمت دارایی پایه یک واحد تغییر کند، دلتا چقدر تغییر خواهد کرد.

گاما (Γ) چیست؟

از آنجا که دلتا خود نشان‌دهنده میزان تغییر قیمت اختیار نسبت به تغییر قیمت دارایی پایه است، گاما را می‌توان "دلتا دلتا" یا مشتق دوم قیمت اختیار نسبت به قیمت دارایی پایه دانست.

نکات کلیدی:

• گاما نرخ تغییر دلتا است، وقتی قیمت دارایی پایه یک واحد تغییر کند.
• گاما بیشترین مقدار را زمانی دارد که اختیار معامله در وضعیت سر به سر (At the Money) باشد.
• گاما کمترین مقدار را زمانی دارد که اختیار معامله خیلی در سود یا خیلی در زیان باشد.
• اختیارهایی که به تاریخ انقضا نزدیک‌ترند، معمولاً گامای بالاتری دارند.
• گاما برای معامله‌گران حرفه‌ای اهمیت زیادی دارد، چون به آن‌ها کمک می‌کند ریسک‌های پنهان در موقعیت‌های دلتا-خنثی را شناسایی کنند.
• از گاما در استراتژی‌های پوشش ریسک دلتا-گاما (Delta-Gamma Hedging) استفاده می‌شود تا موقعیت‌ها در برابر نوسانات قیمت دارایی پایه مقاوم شوند.

📘 مثال عددی ساده:

فرض کنید:

• اختیار خرید (Call Option) روی سهام شرکت X دارید.
• دلتا = 0.50 → یعنی اگر قیمت سهم ۱ دلار افزایش یابد، قیمت اختیار حدود ۰.۵ دلار افزایش می‌یابد.
• گاما = 0.10 → یعنی اگر قیمت سهم ۱ دلار افزایش یابد، دلتا از ۰.۵۰ به ۰.۶۰ تغییر می‌کند.

این یعنی دلتا خودش در حال تغییر است، و گاما سرعت این تغییر را نشان می‌دهد.

📊 کاربرد گاما در مدیریت ریسک:

فرض کنید شما یک موقعیت دلتا-خنثی دارید (یعنی دلتا = ۰)، اما اگر قیمت دارایی پایه تغییر کند، دلتا تغییر می‌کند و موقعیت شما دیگر خنثی نیست.
در اینجا، گاما به شما می‌گوید که چقدر سریع این عدم تعادل ایجاد می‌شود، و به شما کمک می‌کند تا با استفاده از ابزارهای دیگر (مثل اختیارهای بیشتر یا دارایی پایه)، موقعیت را دوباره متعادل کنید.

🎯 جمع‌بندی: