فرانت رانینگ Front-Running

فرانت رانینگ به معنای معامله سهام یا هر دارایی مالی دیگر توسط کارگزاری است که از معامله‌ای در آینده که قرار است به طور قابل توجهی بر قیمت آن تأثیر بگذارد، اطلاعات داخلی دارد. یک کارگزار همچنین ممکن است بر اساس اطلاعات داخلی مبنی بر اینکه شرکت آنها در شرف صدور توصیه "خرید" یا "فروش" به مشتریان است که تقریباً مطمئناً بر قیمت یک دارایی تأثیر خواهد گذاشت، اقدام به فرانت رانینگ کند.

فرانت رانینگ چیست؟

این سوءاستفاده از اطلاعاتی که هنوز عمومی نشده است، تقریباً در همه موارد غیرقانونی و غیراخلاقی است. فرانت رانینگ، همچنین به عنوان دنباله‌روی (tailgating) شناخته می‌شود.

فرانت رانینگ (Front-Running) یک نوع رفتار غیرقانونی یا غیراخلاقی در بازارهای مالی است که در آن یک کارگزار یا معامله‌گر، قبل از اجرای سفارش بزرگ مشتری، خودش معامله‌ای انجام می‌دهد تا از تغییرات قیمت ناشی از سفارش مشتری سود ببرد.

تعریف ساده:

فرانت رانینگ یعنی:

«استفاده از اطلاعات سفارش مشتری برای انجام معامله شخصی قبل از اجرای آن سفارش، با هدف کسب سود از تغییرات قیمت.»

مثال واقعی:

فرض کنید یک مشتری بزرگ می‌خواهد ۱ میلیون سهم از یک شرکت بخرد. کارگزار متوجه می‌شود که این سفارش باعث افزایش قیمت سهم خواهد شد.

1. قبل از اجرای سفارش مشتری، کارگزار خودش ۱۰۰ هزار سهم از همان شرکت می‌خرد.
2. سپس سفارش مشتری را اجرا می‌کند که باعث افزایش قیمت سهم می‌شود.
3. بعد از افزایش قیمت، کارگزار سهم‌های خودش را با سود می‌فروشد.

این کار باعث می‌شود:

• مشتری با قیمت بالاتری خرید کند.
• کارگزار از اطلاعات محرمانه مشتری سود شخصی ببرد.

چرا غیرقانونی است؟

• نقض اعتماد مشتری
• سوءاستفاده از اطلاعات محرمانه
• تحریف بازار و قیمت‌ها

در بسیاری از کشورها، از جمله ایالات متحده و اتحادیه اروپا، فرانت رانینگ توسط نهادهای نظارتی مانند SEC ممنوع است و مجازات‌های سنگینی دارد.

نکات کلیدی

• یک نمونه ساده از فرانت رانینگ زمانی اتفاق می‌افتد که یک کارگزار از دانش تأثیرگذار بر بازار که هنوز عمومی نشده است، سوءاستفاده می‌کند.
• فرانت رانینگ زمانی غیرقانونی و غیراخلاقی است که یک معامله‌گر بر اساس اطلاعات داخلی عمل کند.
• مناطق خاکستری وجود دارد: یک سرمایه‌گذار ممکن است سهامی را بخرد یا بفروشد و سپس دلیل پشت آن را فاش کند. شفافیت و صداقت کلید اصلی هستند.