دیرش یا مدت زمان Duration

دیرش مدت زمانی را که طول می‌کشد تا قیمت اوراق قرضه از طریق کل جریان‌های نقدی آن به سرمایه‌گذار بازپرداخت شود، بر حسب سال اندازه‌گیری می‌کند. همچنین می‌توان از دیرش برای اندازه‌گیری میزان حساسیت قیمت اوراق قرضه یا پرتفوی با درآمد ثابت به تغییرات نرخ بهره استفاده کرد.

دیرش یا مدت زمان Duration چیست؟

دیرش یک اوراق قرضه به راحتی با مدت یا زمان سررسید آن اشتباه گرفته می‌شود، زیرا برخی از معیارهای دیرش نیز بر حسب سال محاسبه می‌شوند.

دیرش یا مدت زمان (Duration) یک معیار در حوزه سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت است که حساسیت قیمت یک اوراق قرضه یا ابزار بدهی دیگر را نسبت به تغییرات نرخ بهره اندازه‌گیری می‌کند. این معیار به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا ریسک نرخ بهره را مدیریت کنند و تصمیمات سرمایه‌گذاری بهتری بگیرند.

انواع دیرش:

1. دیرش مکالی (Macaulay Duration):

   • این نوع دیرش، زمان وزنی میانگین تا دریافت تمامی جریان‌های نقدی اوراق قرضه را اندازه‌گیری می‌کند و به سال بیان می‌شود.
   • فرمول

1. • • که در آن:
       • y = بازده تا سررسید
       • m = تعداد دوره‌های ترکیب سالانه

   • دیرش مؤثر (Effective Duration):

     • این نوع دیرش برای اوراق قرضه با گزینه‌های تعبیه‌شده (مانند اوراق قابل بازخرید) استفاده می‌شود و تغییرات جریان‌های نقدی را در نظر می‌گیرد.

فرمول:

نکات کلیدی

• دیرش، حساسیت اوراق قرضه را نسبت به تغییرات نرخ بهره اندازه‌گیری می‌کند.
• به طور کلی، وقتی نرخ بهره افزایش می‌یابد، مدت زمان اوراق قرضه بیشتر می‌شود و قیمت آن بیشتر کاهش می‌یابد.
• زمان تا سررسید و نرخ کوپن اوراق قرضه دو عاملی هستند که بر مدت زمان اوراق قرضه تأثیر می‌گذارند.
• دیرش یک پرتفوی با درآمد ثابت به عنوان میانگین وزنی دیرش اوراق قرضه انفرادی موجود در پرتفوی محاسبه می‌شود.