جروم پاول در برابر کنگره

این نشست از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است، زیرا نخستین حضور عمومی پاول پس از آخرین نشست کمیته سیاست‌گذاری فدرال رزرو به شمار می‌رود؛ نشستی که در آن بانک مرکزی تصمیم گرفت نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند.

موضوع اصلی جلسه؛ چرا فدرال رزرو هنوز نرخ بهره را کاهش نداده است؟

پاول قرار است درباره گزارش شش‌ماهه فدرال رزرو به کنگره که روز جمعه منتشر شد، توضیح دهد. در این گزارش نیز همان پیامی تکرار شده که مقامات فدرال رزرو طی ماه‌های اخیر بارها بر آن تأکید کرده‌اند:

فدرال رزرو همچنان در وضعیت «صبر و مشاهده» (Wait and See) قرار دارد.

به عبارت دیگر، بانک مرکزی آمریکا هنوز اطمینان کافی برای آغاز کاهش نرخ بهره پیدا نکرده و ترجیح می‌دهد ابتدا اثر تحولات اقتصادی و سیاسی را ارزیابی کند.

نرخ بهره فعلاً در چه سطحی قرار دارد؟

هفته گذشته کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) تصمیم گرفت نرخ بهره هدف فدرال (Federal Funds Rate) را در محدوده 4.25 تا 4.50 درصد حفظ کند.

این نرخ از دسامبر تاکنون بدون تغییر باقی مانده است و یکی از بالاترین سطوح نرخ بهره در سال‌های اخیر محسوب می‌شود.

نرخ بهره فدرال تأثیر مستقیمی بر موارد زیر دارد:

• وام مسکن
• وام خودرو
• وام‌های تجاری
• کارت‌های اعتباری
• هزینه تأمین مالی شرکت‌ها

به همین دلیل هرگونه تغییر در آن می‌تواند بر رشد اقتصادی و بازارهای مالی اثر قابل‌توجهی داشته باشد.

تعرفه‌های تجاری و نگرانی از بازگشت تورم

یکی از دلایل اصلی احتیاط فدرال رزرو، نگرانی درباره افزایش دوباره تورم است.

مقامات بانک مرکزی معتقدند تعرفه‌های تجاری اعمال‌شده از سوی دولت دونالد ترامپ ممکن است باعث افزایش هزینه واردات کالاها شود و فشارهای تورمی جدیدی را به اقتصاد آمریکا وارد کند.

در چنین شرایطی، کاهش زودهنگام نرخ بهره می‌تواند:

• تقاضا را افزایش دهد.
• رشد قیمت کالاها را تشدید کند.
• روند کنترل تورم را با مشکل مواجه سازد.

به همین دلیل فدرال رزرو ترجیح می‌دهد پیش از هر تصمیم جدید، داده‌های اقتصادی بیشتری را بررسی کند.

جنگ ایران و اسرائیل چه نقشی در تصمیمات فدرال رزرو دارد؟

یکی از محورهای احتمالی پرسش نمایندگان کنگره، پیامدهای اقتصادی ورود آمریکا به جنگ میان ایران و اسرائیل خواهد بود.

چنین درگیری‌هایی می‌توانند بر موارد زیر اثر بگذارند:

• قیمت جهانی نفت
• هزینه انرژی
• زنجیره تأمین جهانی
• انتظارات تورمی
• رشد اقتصادی آمریکا

اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی باعث افزایش قیمت نفت شوند، احتمال رشد تورم بیشتر شده و فدرال رزرو ممکن است مدت طولانی‌تری نرخ بهره را در سطوح بالا حفظ کند.

استقلال فدرال رزرو زیر ذره‌بین

موضوع دیگری که احتمالاً در جلسه مطرح خواهد شد، استقلال فدرال رزرو از دولت و فشارهای سیاسی است.

در ماه‌های اخیر بحث‌های زیادی درباره نقش دولت در سیاست‌های پولی مطرح شده است. بسیاری از اقتصاددانان معتقدند استقلال بانک مرکزی برای کنترل تورم و حفظ ثبات اقتصادی ضروری است.

پاول بارها تأکید کرده که تصمیمات فدرال رزرو بر پایه داده‌های اقتصادی اتخاذ می‌شود و نه ملاحظات سیاسی.

وضعیت فعلی اقتصاد آمریکا

بر اساس گزارش اخیر فدرال رزرو، اقتصاد آمریکا در حال حاضر در هر دو بخش مأموریت اصلی بانک مرکزی عملکرد نسبتاً مطلوبی داشته است:

✅ کنترل نسبی تورم

✅ حفظ نرخ پایین بیکاری

فدرال رزرو وظیفه دارد میان این دو هدف تعادل برقرار کند؛ یعنی هم از افزایش شدید قیمت‌ها جلوگیری کند و هم بازار کار را در وضعیت مطلوب نگه دارد.

چرا بازارها به سخنان پاول توجه می‌کنند؟

اظهارات رئیس فدرال رزرو می‌تواند مسیر انتظارات بازار را تغییر دهد. سرمایه‌گذاران به دنبال پاسخ این پرسش هستند:

• آیا کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده آغاز می‌شود؟
• تأثیر جنگ‌های خاورمیانه بر اقتصاد آمریکا چه خواهد بود؟
• فدرال رزرو تا چه اندازه نگران تورم ناشی از تعرفه‌ها است؟
• چشم‌انداز رشد اقتصادی آمریکا چگونه ارزیابی می‌شود؟

هرگونه تغییر در لحن پاول می‌تواند بر بازار سهام، اوراق قرضه، دلار آمریکا و حتی بازارهای جهانی تأثیر بگذارد.

جمع‌بندی

جروم پاول در نشست پیش‌روی کنگره احتمالاً با پرسش‌های مهمی درباره سیاست نرخ بهره، تأثیر جنگ ایران و اسرائیل بر اقتصاد آمریکا و استقلال فدرال رزرو مواجه خواهد شد. در حالی که نرخ بهره همچنان در محدوده 4.25 تا 4.50 درصد باقی مانده، بانک مرکزی آمریکا به دلیل نگرانی از بازگشت تورم و ابهامات اقتصادی، فعلاً رویکرد محتاطانه «صبر و مشاهده» را در پیش گرفته است.