اوراق بدون سررسید (Undated Issue)
| Term | شرح | ||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| اوراق بدون سررسید (Undated Issue) | اوراق بدون سررسید (Undated Issue) نوعی اوراق قرضه دولتی است که تاریخ سررسید مشخصی ندارد. برخلاف اوراق قرضه معمولی که در یک تاریخ معین اصل سرمایه به سرمایهگذار بازپرداخت میشود، در اوراق بدون سررسید دولت متعهد است سود یا بهره اوراق را به صورت نامحدود و دائمی پرداخت کند، اما الزامی برای بازپرداخت اصل سرمایه در زمان مشخص ندارد. اوراق بدون سررسید (Undated Issue) چیست؟به همین دلیل، این اوراق در ادبیات مالی با عنوان اوراق دائمی (Perpetual Bonds) نیز شناخته میشوند. اوراق بدون سررسید چگونه کار میکند؟در اوراق قرضه عادی:
اما در اوراق بدون سررسید:
مثال ساده✅ فرض کنید دولت یک اوراق بدون سررسید با ارزش اسمی 10,000 دلار و نرخ سود سالانه 5٪ منتشر کند. دارنده اوراق هر سال: 500 دلار سود دریافت میکند.
این پرداخت میتواند:
تا زمانی که دولت یا ناشر اوراق تصمیم به بازخرید آن نگیرد، پرداخت سود ادامه خواهد داشت. تاریخچه اوراق بدون سررسیدیکی از مشهورترین نمونههای تاریخی این ابزار مالی، Consols در بریتانیا بود. دولت بریتانیا از قرن هجدهم برای تأمین مالی جنگها و هزینههای عمومی، اوراق بدون سررسید منتشر میکرد. این اوراق سالها یکی از مهمترین ابزارهای تأمین مالی دولت محسوب میشدند. ✅ برای مثال، بخشی از بدهیهای ناشی از جنگهای ناپلئونی و جنگ جهانی اول از طریق این نوع اوراق تأمین مالی شدند. چرا دولتها اوراق بدون سررسید منتشر میکنند؟انتشار این اوراق مزایای مختلفی برای دولتها دارد:
از آنجا که اصل سرمایه در سررسید مشخص بازپرداخت نمیشود، دولت با بحران بازپرداخت یکجای بدهی مواجه نخواهد شد. شباهت اوراق بدون سررسید به سهاماز دید سرمایهگذار، اوراق بدون سررسید تا حدی شبیه سهام دارای سود نقدی هستند. زیرا:
البته تفاوت مهمی نیز وجود دارد؛ دارنده اوراق بدون سررسید مالک شرکت یا دولت نمیشود و حق رأی ندارد. تفاوت اوراق بدون سررسید و اوراق قرضه معمولی
مزایای اوراق بدون سررسید برای سرمایهگذاراندرآمد پایدارسرمایهگذار میتواند برای سالهای طولانی سود ثابت دریافت کند. مناسب برای درآمدزایی بلندمدتاین ابزار برای افرادی که به دنبال جریان درآمد مستمر هستند جذاب است. نقدشوندگی در بازار ثانویهدر بسیاری از موارد، اوراق قابل خرید و فروش در بازار هستند. معایب اوراق بدون سررسیدعدم بازگشت اصل سرمایهسرمایهگذار نمیتواند روی دریافت اصل سرمایه در تاریخ مشخص حساب کند. حساسیت بالا به نرخ بهرهافزایش نرخ بهره میتواند ارزش بازار اوراق بدون سررسید را به شدت کاهش دهد. ریسک تورمدر بلندمدت، تورم ممکن است ارزش واقعی سودهای دریافتی را کاهش دهد. نقش اوراق بدون سررسید در بانکهابانکها و مؤسسات مالی گاهی از اوراق بدون سررسید برای تقویت ساختار سرمایه خود استفاده میکنند. نهادهای نظارتی بانکی در بسیاری از کشورها این اوراق را بخشی از سرمایه لایه اول (Tier 1 Capital) یا سرمایه پایه بانک محسوب میکنند. این موضوع به بانکها کمک میکند:
ارزشگذاری اوراق بدون سررسیدمحاسبه ارزش این اوراق نسبتاً ساده است و از فرمول زیر استفاده میشود: ارزش اوراق = سود سالانه ÷ نرخ بازده مورد انتظار
✅ مثال: اگر اوراق سالانه 200 دلار سود پرداخت کند و سرمایهگذار بازده مورد انتظار 5٪ داشته باشد: 200 ÷ 0.05 = 4,000 دلار
بنابراین ارزش تقریبی اوراق برابر 4,000 دلار خواهد بود. چه کسانی در اوراق بدون سررسید سرمایهگذاری میکنند؟این ابزار معمولاً برای گروههای زیر جذاب است:
زیرا این نهادها اغلب به جریانهای درآمدی پایدار و بلندمدت نیاز دارند. نکات کلیدی
کلیک ها - 13
Synonyms:
اوراق بدون سررسید,Undated Issue |