اوراق قرضه دائمی Perpetual Bond

به دلیل همین ویژگی، این اوراق از نظر اقتصادی گاهی شباهت زیادی به سهام پیدا می‌کنند، چون پرداخت‌ها نامحدود ادامه دارند.

نحوه عملکرد اوراق قرضه دائمی

برخلاف اوراق معمولی که در یک تاریخ مشخص اصل پول را بازمی‌گردانند، در اینجا:

• فقط بهره دوره‌ای (Coupon) پرداخت می‌شود
• اصل سرمایه هرگز برگردانده نمی‌شود
• پرداخت بهره می‌تواند تا بی‌نهایت ادامه داشته باشد

📌 مثال:
اگر یک اوراق دائمی با ارزش اسمی ۱۰۰۰ دلار و نرخ بهره ۵٪ داشته باشید، هر سال ۵۰ دلار دریافت می‌کنید، بدون اینکه اصل ۱۰۰۰ دلار به شما بازگردانده شود.

چرا این اوراق شبیه سهام هستند؟

این نوع اوراق ویژگی‌هایی دارد که آن را به سهام نزدیک می‌کند:

• پرداخت‌های نامحدود (مثل سود سهام)
• نبود سررسید مشخص
• وابستگی ارزش به نرخ بهره بازار

📌 مثال:
سرمایه‌گذار ممکن است این اوراق را نگه دارد و فقط از جریان درآمدی آن استفاده کند، مشابه دریافت سود تقسیمی سهام.

نحوه قیمت‌گذاری اوراق قرضه دائمی

ارزش این اوراق با یک فرمول ساده محاسبه می‌شود:

• قیمت = مبلغ بهره سالانه ÷ نرخ تنزیل (Discount Rate)

📌 مثال:
اگر بهره سالانه ۵۰ دلار باشد و نرخ تنزیل ۵٪:

• قیمت = ۵۰ ÷ ۰.۰۵ = ۱۰۰۰ دلار

اگر نرخ تنزیل افزایش یابد، قیمت اوراق کاهش پیدا می‌کند.

حساسیت به نرخ بهره

ارزش اوراق دائمی به‌شدت به نرخ بهره بازار وابسته است:

• افزایش نرخ بهره → کاهش قیمت اوراق
• کاهش نرخ بهره → افزایش قیمت اوراق

📌 مثال:
اگر نرخ بازار از ۵٪ به ۱۰٪ برسد، همان پرداخت ۵۰ دلاری دیگر جذاب نیست و قیمت اوراق کاهش می‌یابد.

مثال‌های تاریخی

یکی از معروف‌ترین نمونه‌ها:

• اوراق «کنسول» منتشرشده توسط خزانه‌داری بریتانیا
• به‌ویژه در دوره جنگ جهانی اول

این اوراق برای تأمین مالی دولت استفاده می‌شدند و بهره آن‌ها بدون سررسید پرداخت می‌شد.

مزایا و ریسک‌ها

✅ مزایا:

• ایجاد جریان درآمدی دائمی
• مناسب برای سرمایه‌گذاران با دید بلندمدت
• سادگی در دریافت سود ثابت

❗ ریسک‌ها:

• عدم بازگشت اصل سرمایه
• حساسیت بالا به تغییرات نرخ بهره
• احتمال کاهش ارزش بازار اوراق

📌 مثال:
اگر نرخ بهره در اقتصاد افزایش یابد، سرمایه‌گذار ممکن است با کاهش شدید ارزش اوراق مواجه شود.

نکات کلیدی (Key Takeaways)

• اوراق قرضه دائمی سررسید ندارد
• فقط بهره پرداخت می‌شود و اصل پول بازگردانده نمی‌شود
• ارزش آن به نرخ تنزیل و بهره بازار وابسته است
• شباهت‌هایی به سهام دارد
• مناسب برای درآمد ثابت بلندمدت، اما با ریسک خاص