اوراق بهادار غیرقابل خرید با مارجین Non-Marginable Securities

این اوراق حتی اگر در حساب مارجین نگهداری شوند، قدرت خرید اعتباری سرمایه‌گذار را افزایش نمی‌دهند.

مثال:
اگر سرمایه‌گذاری بخواهد سهام یک شرکت تازه‌وارد به بورس را بخرد، ممکن است کارگزاری تنها اجازه خرید نقدی بدهد و استفاده از اعتبار مارجین را ممنوع کند.

چرا برخی اوراق غیرقابل مارجین می‌شوند؟

کارگزاری‌ها فهرست داخلی از اوراق غیرقابل مارجین دارند که هدف آن:

• کاهش ریسک نوسان شدید قیمت
• کنترل هزینه‌های اعتباری و ریسک نکول
• حفاظت از سرمایه‌گذار و خود کارگزاری

است. این فهرست‌ها به‌مرور زمان و با توجه به تغییرات قیمت، حجم معاملات و نوسان‌پذیری سهم، به‌روزرسانی می‌شوند.

مثال:
اگر قیمت سهامی به‌شدت نوسان داشته باشد، کارگزاری ممکن است موقتاً آن را از فهرست اوراق مارجین‌پذیر خارج کند.

نمونه‌هایی از اوراق غیرقابل خرید با مارجین

برخی از رایج‌ترین اوراقی که معمولاً غیرمارجین محسوب می‌شوند عبارت‌اند از:

• سهام عرضه اولیه تازه (IPOهای جدید)
• سهام ارزان‌قیمت یا پنی‌استاک‌ها (Penny Stocks)
• سهام بازار خارج از بورس (OTC Bulletin Board)
• اوراق با نقدشوندگی پایین یا ریسک بالای نوسان

مثال:
سهامی که قیمت آن کمتر از ۵ دلار باشد و حجم معاملات پایینی داشته باشد، اغلب غیرقابل خرید با مارجین است.

تأثیر اوراق غیرمارجین بر قدرت خرید سرمایه‌گذار

اگر سرمایه‌گذار اوراق غیرمارجین در حساب خود داشته باشد:

• این اوراق به‌عنوان وثیقه مارجین محسوب نمی‌شوند
• قدرت خرید اعتباری او افزایش نمی‌یابد
• فقط سرمایه نقدی قابل استفاده خواهد بود

در نتیجه، ترکیب پرتفوی می‌تواند مستقیماً روی امکان استفاده از وام مارجین اثر بگذارد.

تفاوت اوراق مارجین‌پذیر و غیرمارجین

در مقابل اوراق غیرمارجین، اوراق مارجین‌پذیر (Marginable Securities) آن‌هایی هستند که:

• می‌توانند به‌عنوان وثیقه در حساب مارجین استفاده شوند
• امکان خرید آن‌ها با استفاده از اعتبار وجود دارد
• مشمول مقررات خاص مارجین می‌شوند

اما باید توجه داشت که اوراق مارجین‌پذیر ریسک‌هایی مانند مارجین کال را نیز به همراه دارند.

ریسک مارجین کال و اهمیت اوراق غیرمارجین

اگر ارزش اوراق مارجین‌پذیر کاهش یابد، ممکن است سرمایه‌گذار با مارجین کال مواجه شود؛ یعنی مجبور به:

• واریز وجه نقد
• یا فروش اجباری دارایی‌ها با زیان

اوراق غیرمارجین، هرچند انعطاف‌پذیری کمتری دارند، اما از این ریسک خاص مصون هستند.

مثال:
سرمایه‌گذاری فقط با پول نقد وارد معامله شده و سهام غیرمارجین خریده است؛ در نتیجه حتی با افت قیمت، خطر مارجین کال ندارد.

نکات کلیدی درباره اوراق غیرقابل خرید با مارجین

• فقط با وجه نقد قابل خرید هستند
• به قدرت خرید مارجین اضافه نمی‌کنند
• برای کاهش ریسک نوسان تعیین می‌شوند
• معمولاً شامل IPOهای جدید و پنی‌استاک‌ها هستند