هزینه سرمایه افزایشی Incremental Cost of Capital

این هزینه بسته به میزان بدهی یا سهامی که شرکت قصد دارد منتشر کند، تغییر می‌کند.

ارتباط با هزینه سرمایه میانگین موزون (WACC)

شرکت‌ها معمولاً برای تأمین مالی از ترکیبی از بدهی (Debt) و حقوق صاحبان سهام (Equity) استفاده می‌کنند. بنابراین، هزینه سرمایه افزایشی به WACC مرتبط است، زیرا هر تغییر در ساختار سرمایه (افزایش بدهی یا سهام) بر میانگین هزینه سرمایه تأثیر می‌گذارد.

چرا مهم است؟

• کمک می‌کند شرکت‌ها اثر انتشار بدهی یا سهام جدید بر هزینه‌های مالی را بسنجند.
• اگر هزینه افزایشی بالا رود، ممکن است نشان‌دهنده ریسک بالای بدهی یا فشار مالی باشد.
• دانستن این هزینه برای تصمیم‌گیری درباره اجرای پروژه‌های جدید حیاتی است.
• سرمایه‌گذاران نیز تغییرات این هزینه را برای ارزیابی سلامت مالی شرکت دنبال می‌کنند.

نکات کلیدی

1. تعریف ساده:
   هزینه سرمایه افزایشی = هزینه تأمین سرمایه جدید (بدهی یا سهام) برای یک واحد اضافی.

2. افزایش هزینه افزایشی:
   اگر شرکت بدهی زیادی بگیرد، نرخ بهره افزایش می‌یابد و هزینه افزایشی بالا می‌رود → نشانه ریسک مالی.

3. ارتباط با هزینه مرکب سرمایه (Composite Cost of Capital):
   هزینه افزایشی بخشی از تصویر کلی هزینه تأمین مالی شرکت است.

مثال واقعی

فرض کنید یک شرکت برای تأمین مالی پروژه جدید نیاز به 10 میلیون دلار دارد:

• اگر از بدهی استفاده کند با نرخ بهره 6٪ → هزینه افزایشی بدهی = 600,000 دلار.
• اگر از انتشار سهام استفاده کند با هزینه 8٪ → هزینه افزایشی سهام = 800,000 دلار. شرکت باید بررسی کند کدام گزینه مقرون‌به‌صرفه‌تر است یا ترکیبی از هر دو را انتخاب کند.