مبنای گسترده (Wide Basis)
| Term | شرح |
|---|---|
| مبنای گسترده (Wide Basis) | مبنای گسترده (Wide Basis) اصطلاحی در بازارهای آتی (Futures Markets) است که به وضعیتی اشاره دارد که در آن اختلاف بین قیمت نقدی (Spot Price) یک کالا و قیمت قرارداد آتی (Futures Price) بهطور قابلتوجهی بزرگ باشد. مبنای گسترده (Wide Basis) چیست؟این مفهوم نقطه مقابل مبنای محدود (Narrow Basis) است که در آن قیمت نقدی و قیمت آتی بسیار به یکدیگر نزدیک هستند. مبنا (Basis) چیست؟برای درک بهتر مبنای گسترده، ابتدا باید مفهوم مبنا (Basis) را بشناسیم. مبنا از رابطه زیر به دست میآید:
که در آن:
اختلاف میان این دو قیمت، «مبنا» نامیده میشود. مبنای گسترده چگونه شکل میگیرد؟وجود مقداری اختلاف بین قیمت نقدی و قیمت آتی کاملاً طبیعی است. این اختلاف معمولاً به دلایل زیر ایجاد میشود: هزینه نگهداری (Carrying Costs)نگهداری کالا تا زمان تحویل شامل هزینههایی مانند:
است. نرخ بهرهسرمایهای که برای نگهداری کالا استفاده میشود دارای هزینه مالی است که بر قیمت قراردادهای آتی اثر میگذارد. شرایط آبوهواییدر کالاهای کشاورزی مانند گندم، ذرت یا سویا، شرایط آبوهوایی میتواند انتظارات بازار را تغییر دهد. عرضه و تقاضاکمبود یا مازاد عرضه ممکن است اختلاف زیادی میان قیمت نقدی و قیمت آتی ایجاد کند. نقدشوندگی پایینبازارهایی که حجم معاملات کمی دارند، بیشتر مستعد ایجاد مبنای گسترده هستند. مثال سادهفرض کنید: قیمت نقدی گندم = 500 دلار
قیمت قرارداد آتی = 560 دلار
بنابراین:
Basis = 500 - 560 = -60
اختلاف 60 دلاری نسبتاً زیاد است و میتواند نمونهای از یک مبنای گسترده باشد.
چرا مبنای گسترده اهمیت دارد؟تأثیر بر هجینگ (Hedging)کشاورزان، تولیدکنندگان و شرکتها از قراردادهای آتی برای پوشش ریسک استفاده میکنند. اگر مبنا بیش از حد گسترده باشد:
سیگنال شرایط غیرعادی بازارWide Basis ممکن است نشاندهنده:
باشد. فرصتهای معاملاتیمعاملهگران حرفهای دائماً اختلاف بین قیمت نقدی و آتی را بررسی میکنند تا فرصتهای آربیتراژ را شناسایی کنند. مبنای گسترده و آربیتراژ (Arbitrage)یکی از ویژگیهای مهم بازارهای آتی آن است که با نزدیک شدن به تاریخ سررسید قرارداد، قیمت نقدی و قیمت آتی معمولاً به یکدیگر نزدیک میشوند. این فرآیند همگرایی (Convergence) نام دارد. اگر اختلاف بزرگی تا نزدیکی سررسید باقی بماند:
چرا مبنا با نزدیک شدن به سررسید کاهش مییابد؟در روز سررسید، قرارداد آتی عملاً باید منعکسکننده قیمت واقعی بازار باشد. بنابراین: زمان بیشتر تا سررسید = اختلاف بیشتر
زمان کمتر تا سررسید = اختلاف کمتر
در نتیجه Wide Basis معمولاً به مرور زمان کوچکتر میشود. تفاوت Wide Basis و Narrow Basisمبنای گسترده (Wide Basis)
مبنای محدود (Narrow Basis)
مزایای تحلیل مبناارزیابی شرایط بازاربه معاملهگران کمک میکند وضعیت عرضه و تقاضا را بهتر درک کنند. مدیریت ریسکشرکتها و تولیدکنندگان میتوانند استراتژیهای هجینگ خود را بهینه کنند. شناسایی فرصتهای سودآوریاختلافهای غیرعادی ممکن است فرصتهای معاملاتی جذابی ایجاد کنند. محدودیتهای تحلیل مبناتغییرات ناگهانی بازاراخبار یا بحرانهای غیرمنتظره میتوانند رابطه بین قیمت نقدی و آتی را تغییر دهند. هزینه معاملاتگاهی اختلاف قیمت آنقدر نیست که پس از کسر کارمزدها سودی ایجاد کند. عوامل محلیدر کالاها، شرایط منطقهای میتواند مبنا را به شدت تحت تأثیر قرار دهد. جمعبندیمبنای گسترده (Wide Basis) وضعیتی در بازارهای آتی است که در آن فاصله میان قیمت نقدی و قیمت قرارداد آتی یک کالا نسبتاً زیاد است. این اختلاف میتواند ناشی از هزینههای نگهداری، نرخ بهره، شرایط عرضه و تقاضا یا نقدشوندگی پایین بازار باشد. معاملهگران، تولیدکنندگان و پوششدهندگان ریسک از تحلیل مبنا برای ارزیابی شرایط بازار، مدیریت ریسک و شناسایی فرصتهای آربیتراژ استفاده میکنند. با نزدیک شدن به تاریخ سررسید قراردادهای آتی، این اختلاف معمولاً کاهش یافته و قیمتها به سمت همگرایی حرکت میکنند.
کلیک ها - 4
Synonyms:
مبنای گسترده,Wide Basis |