آربیتراژ بهره بدون پوشش (Uncovered Interest Arbitrage)
| Term | شرح | ||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| آربیتراژ بهره بدون پوشش (Uncovered Interest Arbitrage) | آربیتراژ بهره بدون پوشش (Uncovered Interest Arbitrage) نوعی استراتژی در بازارهای مالی و ارزی است که در آن سرمایهگذار پول خود را از ارزی با نرخ بهره پایینتر به ارزی با نرخ بهره بالاتر منتقل میکند تا از اختلاف نرخ بهره میان دو کشور سود کسب کند. آربیتراژ بهره بدون پوشش (Uncovered Interest Arbitrage) چیست؟ویژگی اصلی این روش آن است که سرمایهگذار ریسک نوسان نرخ ارز را پوشش نمیدهد. یعنی برخلاف برخی استراتژیهای حرفهای، از قراردادهای آتی (Futures) یا قراردادهای فوروارد (Forward) برای تثبیت نرخ ارز آینده استفاده نمیشود. به همین دلیل، اگرچه امکان کسب سود بیشتری وجود دارد، اما خطر زیان ناشی از تغییرات نرخ ارز نیز افزایش مییابد. آربیتراژ بهره بدون پوشش چگونه کار میکند؟مبنای این استراتژی، استفاده از تفاوت نرخ بهره بین دو کشور است. مراحل کلی به این صورت است:
اما مشکل اصلی اینجاست که هیچ تضمینی وجود ندارد نرخ ارز در آینده به نفع سرمایهگذار باقی بماند. مثال ساده✅ فرض کنید:
یک سرمایهگذار آمریکایی:
پس از یک سال:
اگر نرخ ارز ثابت بماند، سرمایهگذار از اختلاف نرخ بهره سود میکند. اما اگر دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا کاهش ارزش پیدا کند، ممکن است بخشی یا حتی تمام سود حاصل از نرخ بهره از بین برود. چرا به آن «بدون پوشش» گفته میشود؟واژه Uncovered یا «بدون پوشش» به این معناست که ریسک نرخ ارز پوشش داده نشده است. در این روش: ❌ قرارداد فوروارد وجود ندارد. ❌ قرارداد آتی ارزی استفاده نمیشود. ❌ هیچ ابزار پوشش ریسکی به کار گرفته نمیشود. بنابراین سرمایهگذار کاملاً در معرض تغییرات بازار ارز قرار دارد. تفاوت آربیتراژ بهره با پوشش و بدون پوشش
رابطه با معاملات Carry Tradeآربیتراژ بهره بدون پوشش شباهت زیادی به استراتژی معروف Carry Trade دارد. در Carry Trade معاملهگران:
به همین دلیل بسیاری از کارشناسان، آربیتراژ بهره بدون پوشش را یکی از اشکال Carry Trade میدانند. مزایای آربیتراژ بهره بدون پوششامکان کسب سود بیشتراگر نرخ ارز به نفع سرمایهگذار حرکت کند، علاوه بر سود بهره، سود ارزی نیز به دست میآید. هزینه کمترنیازی به خرید ابزارهای پوشش ریسک مانند قراردادهای فوروارد نیست. انعطافپذیری بالاسرمایهگذار میتواند از فرصتهای ایجادشده در بازارهای مختلف جهانی استفاده کند. معایب و ریسکهاریسک نرخ ارزمهمترین خطر این استراتژی کاهش ارزش ارز خارجی است. عدم قطعیت بازدهبازده نهایی فقط به نرخ بهره وابسته نیست و نرخ ارز نیز نقش تعیینکننده دارد. ریسک سیاسی و اقتصادیتغییر سیاستهای پولی، بحرانهای اقتصادی یا تصمیمات بانکهای مرکزی میتواند بازار را به شدت تحت تأثیر قرار دهد. مثال از زیان احتمالی✅ فرض کنید:
اما در پایان سال:
در این شرایط:
نتیجه نهایی:
بنابراین اختلاف نرخ بهره همیشه به معنای سود قطعی نیست. چرا سرمایهگذاران از این روش استفاده میکنند؟سرمایهگذاران زمانی به این استراتژی روی میآورند که:
نقش بانکهای مرکزیتصمیمات بانکهای مرکزی تأثیر مستقیمی بر موفقیت این استراتژی دارند. برای مثال:
نکات کلیدی
کلیک ها - 11
Synonyms:
آربیتراژ بهره بدون پوشش,Uncovered Interest Arbitrage |