منحنی بازده اوراق خزانه On-The-Run
| Term | شرح |
|---|---|
| منحنی بازده اوراق خزانه On-The-Run | منحنی بازده اوراق خزانه On-The-Run نموداری است که بازده (Yield) را در برابر سررسید (Maturity) برای جدیدترین اوراق خزانهداری منتشرشده دولت آمریکا نمایش میدهد. منحنی بازده اوراق خزانه On-The-Run چیست؟این منحنی یکی از مهمترین معیارهای مرجع (Benchmark) در قیمتگذاری ابزارهای درآمد ثابت مانند اوراق قرضه، صندوقهای باند و قراردادهای بهرهای است. به زبان ساده، این منحنی نشان میدهد بازار در حال حاضر برای وام دادن به دولت آمریکا در سررسیدهای مختلف چه نرخ بهرهای مطالبه میکند. چرا منحنی بازده On-The-Run اهمیت دارد؟منحنی بازده On-The-Run به دلیل اینکه از فعالترین و نقدشوندهترین اوراق بازار ساخته میشود:
به همین دلیل، تحلیلگران بازار معمولاً هنگام صحبت از «نرخ بازده اوراق خزانه» به همین منحنی اشاره میکنند. رابطه سررسید و بازده در منحنی On-The-Runدر این منحنی:
بسته به شرایط اقتصادی، منحنی میتواند:
باشد. تفاوت منحنی بازده On-The-Run و Off-The-Runمنحنی بازده Off-The-Run بر اساس اوراقی ترسیم میشود که:
تفاوت مهم:
به همین دلیل، Off-The-Run اغلب تصویر دقیقتری از ساختار واقعی نرخ بهره ارائه میدهد. چرا منحنی On-The-Run دقت کمتری دارد؟منحنی بازده On-The-Run ممکن است دچار اعوجاج قیمتی (Price Distortion) شود، زیرا:
در نتیجه، نوسانات مالی کوتاهمدت میتوانند منحنی را از واقعیت اقتصادی دور کنند. مثال ساده برای درک اعوجاج در منحنی On-The-Runفرض کنید:
نتیجه:
کاربرد منحنی On-The-Run در بازارهای مالیاین منحنی بیشتر توسط:
استفاده میشود، چون بازتابدهنده قیمتهای زنده بازار است. جمعبندی کاربردی منحنی بازده On-The-Runمنحنی بازده اوراق خزانه On-The-Run:
تحلیلگران حرفهای معمولاً هر دو منحنی را همزمان بررسی میکنند.
کلیک ها - 8
Synonyms:
منحنی بازده اوراق خزانه,On-The-Run |