سوآپ تورم بدون کوپن (Zero-Coupon Inflation Swap - ZCIS)
| Term | شرح |
|---|---|
| سوآپ تورم بدون کوپن (Zero-Coupon Inflation Swap - ZCIS) | سوآپ تورم بدون کوپن (Zero-Coupon Inflation Swap) که به اختصار ZCIS نامیده می‌شود، نوعی ابزار مشتقه مالی (Derivative) است که در آن دو طرف قرارداد، یک پرداخت مبتنی بر نرخ ثابت را با یک پرداخت مبتنی بر نرخ تورم مبادله می‌کنند. برخلاف بسیاری از سوآپ‌ها که پرداخت‌های دوره‌ای دارند، در ZCIS تمامی تسویه‌ها به صورت یکجا و در تاریخ سررسید انجام می‌شوند. سوآپ تورم بدون کوپن (Zero-Coupon Inflation Swap - ZCIS) چیست؟این قرارداد به سرمایه‌گذاران، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌های بیمه و مؤسسات مالی کمک می‌کند تا از خود در برابر افزایش تورم محافظت کنند. اگر نرخ تورم واقعی از سطح مورد انتظار بیشتر باشد، خریدار پوشش تورمی از قرارداد سود خواهد برد. ZCIS چگونه کار می‌کند؟در این نوع سوآپ دو طرف توافق می‌کنند:
مبنای محاسبه تورم معمولاً یک شاخص رسمی مانند:
است. مثال ساده از سوآپ تورم بدون کوپنفرض کنید دو طرف قراردادی ۵ ساله با ارزش اسمی ۱ میلیون دلار منعقد می‌کنند. شرایط قرارداد:
اگر تورم واقعی از نرخ توافقی بیشتر باشد، طرفی که پوشش تورم را خریداری کرده است سود دریافت می‌کند. به طور ساده:
در نتیجه خریدار سوآپ بابت این اختلاف مبلغی دریافت خواهد کرد. نرخ سر به سر تورمی (Breakeven Inflation Rate) چیست؟یکی از مفاهیم مهم در ZCIS نرخ سر به سر تورمی است. این نرخ نشان می‌دهد بازار چه میزان تورم را در آینده پیش‌بینی می‌کند. اگر:
به همین دلیل ZCIS ابزاری مهم برای شرط‌بندی یا پوشش ریسک در برابر تغییرات تورم محسوب می‌شود. ارزش ZCIS چگونه تعیین می‌شود؟ارزش این قرارداد به اختلاف بین:
وابسته است. هرچه شکاف میان این دو بیشتر باشد، ارزش قرارداد برای یکی از طرفین افزایش پیدا می‌کند. شاخص‌های تورمی که مبنای محاسبه قرار می‌گیرند معمولاً توسط نهادهای رسمی آماری منتشر می‌شوند و به طور مداوم توسط بازارهای مالی رصد می‌شوند. چرا سرمایه‌گذاران از ZCIS استفاده می‌کنند؟مهم‌ترین دلیل استفاده از این ابزار، مدیریت ریسک تورم است. تورم می‌تواند موجب کاهش ارزش واقعی:
شود. به کمک ZCIS سرمایه‌گذاران می‌توانند بخشی از این ریسک را پوشش دهند و از آثار منفی رشد قیمت‌ها محافظت کنند. مزایای سوآپ تورم بدون کوپنپوشش ریسک تورمبزرگترین مزیت ZCIS محافظت در برابر تورم بالاتر از انتظار است. تسویه سادهبه دلیل انجام تسویه در سررسید، مدیریت جریان‌های نقدی آسان‌تر است. مناسب برای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدتصندوقهای بازنشستگی و شرکت‌های بیمه اغلب از این ابزار برای برنامه‌ریزی بلندمدت استفاده می‌کنند. امکان معامله خارج از بورساین قراردادها معمولاً در بازار OTC (Over-The-Counter) معامله می‌شوند و انعطاف زیادی دارند. سفارشی‌سازی قراردادطرفین می‌توانند:
را بر اساس نیاز خود تعیین کنند. معایب و ریسک‌های ZCISریسک طرف مقابل (Counterparty Risk)مهم‌ترین ریسک این قرارداد احتمال ناتوانی یکی از طرفین در انجام تعهدات خود است. به همین دلیل اغلب از وثیقه‌ها و قراردادهای تضمینی استفاده می‌شود. پیچیدگی محاسباتارزیابی ارزش واقعی قرارداد نیازمند تحلیل تورم و شرایط بازار است. نقدشوندگی کمتراز آنجا که این ابزار عمدتاً در بازار خارج از بورس معامله می‌شود، نقدشوندگی آن ممکن است کمتر از اوراق و قراردادهای استاندارد باشد. ریسک پیش‌بینی اشتباه تورماگر انتظارات تورمی سرمایه‌گذار اشتباه باشد، قرارداد می‌تواند زیان‌آور شود. امکان فروش ZCIS پیش از سررسیداگر سرمایه‌گذار دیگر به قرارداد نیاز نداشته باشد، معمولاً می‌تواند آن را پیش از سررسید در بازار OTC به طرف دیگری واگذار کند. با این حال قیمت فروش به عواملی مانند:
بستگی خواهد داشت. تفاوت ZCIS و سوآپ تورمی معمولیسوآپ تورمی معمولی
سوآپ تورم بدون کوپن
چه کسانی از ZCIS استفاده می‌کنند؟این قرارداد بیشتر توسط نهادهای زیر استفاده می‌شود:
جمعبندیسوآپ تورم بدون کوپن (Zero-Coupon Inflation Swap یا ZCIS) قراردادی مشتقه است که در آن یک پرداخت مبتنی بر نرخ ثابت با یک پرداخت وابسته به تورم مبادله می‌شود و کل تسویه در تاریخ سررسید انجام می‌گیرد. این ابزار به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند ریسک ناشی از افزایش تورم را مدیریت کنند و در صورت بالاتر بودن تورم واقعی نسبت به نرخ مورد انتظار، از منافع مالی آن بهره‌مند شوند. با وجود مزایایی مانند پوشش ریسک تورم و انعطاف‌پذیری بالا، ZCIS همچنان با ریسک‌هایی مانند ریسک طرف مقابل و پیچیدگی تحلیل تورم همراه است.
کلیک ها - 42
Synonyms:
سوآپ تورم بدون کوپن,Zero-Coupon Inflation Swap,ZCIS |