سوآپ نوسانپذیری (Volatility Swap)
| Term | شرح |
|---|---|
| سوآپ نوسانپذیری (Volatility Swap) | سوآپ نوسانپذیری (Volatility Swap) یک قرارداد مشتقه مالی از نوع قرارداد فوروارد (Forward Contract) است که ارزش تسویه آن به نوسان واقعی (Realized Volatility) یک دارایی پایه در طول یک دوره زمانی مشخص وابسته است. این ابزار به سرمایهگذاران اجازه میدهد مستقیماً روی میزان نوسان یک دارایی معامله کنند، بدون آنکه نیاز باشد خود دارایی را خریدوفروش کنند. سوآپ نوسانپذیری (Volatility Swap) چیست؟در این قرارداد، سود یا زیان بر اساس تفاوت بین نوسان تحققیافته دارایی و سطح نوسان توافقشده در قرارداد (Volatility Strike) محاسبه میشود. سوآپ نوسانپذیری چگونه کار میکند؟در زمان انعقاد قرارداد، دو طرف روی یک سطح نوسان مشخص توافق میکنند که به آن Volatility Strike گفته میشود. در پایان دوره قرارداد:
اگر نوسان واقعی بیشتر از سطح توافقی باشد، خریدار قرارداد سود میکند. اگر نوسان واقعی کمتر از سطح توافقی باشد، فروشنده سود خواهد کرد. فرمول پرداخت در Volatility Swapبه طور کلی ارزش تسویه به شکل زیر محاسبه میشود: مبلغ پرداختی = ارزش اسمی قرارداد × (نوسان واقعی - نوسان توافقی)
که در آن:
مثال سادهفرض کنید:
در این صورت: 100,000 × (28% - 20%)
= 8,000 دلار
خریدار قرارداد 8,000 دلار دریافت خواهد کرد. چرا از Volatility Swap استفاده میشود؟بسیاری از سرمایهگذاران میخواهند روی نوسانات بازار معامله کنند، نه روی جهت حرکت قیمت. برای مثال:
در چنین شرایطی Volatility Swap میتواند ابزار مناسبی باشد. ویژگیهای اصلی سوآپ نوسانپذیریمعامله مستقیم روی نوسانمعاملهگر مستقیماً روی میزان نوسانات قیمت شرطبندی میکند. عدم نیاز به معامله دارایی پایهنیازی به خرید:
وجود ندارد. تسویه نقدیدر پایان قرارداد هیچ دارایی فیزیکی تحویل نمیشود و تسویه به صورت نقدی انجام میگیرد. مناسب برای پوشش ریسکمؤسسات مالی میتوانند از این ابزار برای مدیریت ریسک نوسانات استفاده کنند. تفاوت Volatility Swap و Variance Swapاگرچه این دو ابزار بسیار شبیه هستند، اما تفاوت مهمی دارند. Volatility Swapپرداخت بر اساس: Realized Volatility
محاسبه میشود. Variance Swapپرداخت بر اساس: Realized Variance
یا مربع نوسان محاسبه میشود. به همین دلیل Variance Swap نسبت به تغییرات بزرگ قیمت حساسیت بیشتری دارد. تفاوت Volatility Swap و سوآپ سنتیدر سوآپهای سنتی معمولاً دو طرف جریانهای نقدی را با یکدیگر مبادله میکنند. برای مثال:
اما در Volatility Swap:
کاربردهای سوآپ نوسانپذیریپوشش ریسک (Hedging)صندوقهای سرمایهگذاری برای محافظت در برابر افزایش نوسانات بازار از این ابزار استفاده میکنند. سفتهبازی روی نوسانمعاملهگران حرفهای میتوانند روی افزایش یا کاهش نوسانات بازار موقعیت بگیرند. مدیریت پرتفویمدیران دارایی از این قراردادها برای کنترل ریسک کلی سبد سرمایهگذاری استفاده میکنند. آربیتراژ نوسانپذیریبسیاری از صندوقهای پوشش ریسک از Volatility Swap در استراتژیهای Volatility Arbitrage بهره میبرند. مزایای Volatility Swapدسترسی مستقیم به نوسانسرمایهگذار میتواند بدون خرید اختیار معامله، مستقیماً روی نوسان معامله کند. انعطافپذیری بالاامکان طراحی قراردادها برای داراییها و دورههای زمانی مختلف وجود دارد. پوشش ریسک مؤثردر شرایط بیثبات بازار ابزار ارزشمندی محسوب میشود. حذف ریسک جهت بازارتمرکز روی میزان حرکت قیمت است، نه جهت حرکت آن. ریسکهای سوآپ نوسانپذیریریسک پیشبینی اشتباهاگر نوسان تحققیافته خلاف انتظار باشد، معاملهگر زیان خواهد کرد. پیچیدگی محاسباتاین ابزار برای سرمایهگذاران مبتدی مناسب نیست. ریسک طرف مقابلاز آنجا که بسیاری از این قراردادها خارج از بورس (OTC) معامله میشوند، احتمال نکول یکی از طرفین وجود دارد. نقدشوندگی محدودبازار Volatility Swap نسبت به بازار سهام و اختیار معامله کوچکتر است. مثالهای کاربردیمثال ۱: انتظار افزایش نوساناتیک صندوق سرمایهگذاری پیشبینی میکند انتخابات پیش رو باعث نوسانات شدید بازار خواهد شد. صندوق یک Volatility Swap خریداری میکند تا از افزایش نوسانات سود ببرد. مثال ۲: پوشش ریسک بحرانیک شرکت سرمایهگذاری نگران شوک اقتصادی است و از طریق Volatility Swap سبد خود را در برابر جهش نوسانات محافظت میکند. مثال ۳: آربیتراژیک صندوق پوشش ریسک اختلاف میان نوسان ضمنی اختیار معاملهها و نوسان واقعی مورد انتظار را شناسایی کرده و از Volatility Swap برای بهرهبرداری از این اختلاف استفاده میکند. جمعبندیسوآپ نوسانپذیری (Volatility Swap) یک قرارداد مشتقه مبتنی بر نوسان است که امکان معامله مستقیم روی میزان نوسانات یک دارایی را فراهم میکند. سود و زیان این قرارداد بر اساس تفاوت میان نوسان واقعی دارایی و نوسان توافقشده در قرارداد محاسبه میشود. این ابزار در مدیریت ریسک، پوشش نوسانات بازار، معاملات حرفهای و استراتژیهای آربیتراژ کاربرد گستردهای دارد و بیشتر توسط مؤسسات مالی و معاملهگران حرفهای استفاده میشود.
کلیک ها - 7
Synonyms:
سوآپ نوسانپذیری,Volatility Swap |