فرضیه بازار کارآمد Efficient Market Hypothesis

فرضیه بازار کارآمد (EMH)، که به عنوان نظریه بازار کارآمد نیز شناخته می‌شود، فرضیه‌ای است که بیان می‌کند قیمت سهام منعکس کننده تمام اطلاعات موجود است و تولید آلفای ثابت غیرممکن است.

فرضیه بازار کارآمد (EMH) چیست؟

طبق EMH، سهام همیشه در بورس با ارزش منصفانه خود معامله می‌شوند و خرید سهام با ارزش کمتر از ارزش واقعی یا فروش سهام با قیمت‌های بالاتر برای سرمایه‌گذاران غیرممکن است.

فرضیه بازار کارآمد (Efficient Market Hypothesis یا EMH) نظریه‌ای در اقتصاد مالی است که می‌گوید قیمت دارایی‌ها (مثل سهام) در بازار همیشه تمام اطلاعات موجود را منعکس می‌کنند. بنابراین، هیچ سرمایه‌گذاری نمی‌تواند به‌طور مداوم بازدهی بالاتر از بازار کسب کند مگر با پذیرش ریسک بیشتر.

مثال ساده از EMH:

فرض کنید شرکت "الف" اعلام می‌کند که سود سه‌ماهه‌اش ۲۰٪ بیشتر از پیش‌بینی‌ها بوده است.

• اگر بازار کارآمد باشد، قیمت سهام شرکت "الف" بلافاصله پس از اعلام خبر افزایش می‌یابد، چون همه سرمایه‌گذاران فوراً این اطلاعات را در تصمیم‌گیری خود لحاظ می‌کنند.
• بنابراین، اگر شما بعد از انتشار خبر اقدام به خرید سهام کنید، دیگر نمی‌توانید از آن سود غیرعادی ببرید، چون قیمت جدید قبلاً این خبر را منعکس کرده است.

سه نوع کارایی در EMH:

نتیجه‌گیری:

اگر EMH درست باشد، استراتژی‌هایی مثل تحلیل تکنیکال یا بنیادی نمی‌توانند به‌طور مداوم بازدهی بالاتر از بازار ایجاد کنند.

نکات کلیدی

• فرضیه یا نظریه بازار کارآمد (EMH) بیان می‌کند که قیمت سهام منعکس کننده تمام اطلاعات موجود است.
• طبق EMH، سهام در بورس با ارزش منصفانه بازار خود معامله می‌شوند.
• طرفداران EMH معتقدند که سرمایه‌گذاران از سرمایه‌گذاری در یک سبد سهام غیرفعال و کم‌هزینه سود می‌برند. مخالفان EMH معتقدند که می‌توان بر بازار غلبه کرد و سهام می‌توانند از ارزش‌های منصفانه بازار خود منحرف شوند.