اصطلاح High-Water Mark

اصطلاح High-Water Mark به بالاترین ارزشی گفته می‌شود که یک صندوق سرمایه‌گذاری یا حساب در طول دوره فعالیت خود به آن رسیده است. این مفهوم بیشتر در زمینه محاسبه کارمزد مبتنی بر عملکرد مدیران صندوق استفاده می‌شود.

High-Water Mark چیست؟

هدف از این مکانیزم این است که مدیر صندوق برای عملکرد ضعیف یا تکراری پاداش نگیرد. اگر مدیر صندوق در یک دوره ضرر کند، باید ارزش صندوق را دوباره به سطح بالاترین نقطه قبلی (High-Water Mark) برساند تا بتواند کارمزد عملکرد دریافت کند.

چرا مهم است؟

این مکانیزم از سرمایه‌گذاران محافظت می‌کند:

• عدم پرداخت کارمزد برای عملکرد ضعیف
• عدم پرداخت کارمزد چندباره برای سودهای تکراری

نکات کلیدی

1. High-Water Mark به‌عنوان نقطه مرجع برای محاسبه کارمزد عملکرد استفاده می‌شود.
2. سرمایه‌گذار فقط بابت سودی که فراتر از بالاترین سطح قبلی کسب شده، کارمزد پرداخت می‌کند.
3. اگر ارزش صندوق کاهش یابد، مدیر باید دوباره به سطح قبلی برسد تا پاداش بگیرد.

مثال ساده

فرض کنید:

• سرمایه‌گذار وارد صندوق با ارزش $100,000 می‌شود.
• صندوق رشد کرده و به $120,000 می‌رسد → این سطح جدید High-Water Mark است.
• سپس ارزش صندوق به $110,000 کاهش می‌یابد → مدیر صندوق هیچ کارمزدی بابت این دوره نمی‌گیرد.
• اگر صندوق دوباره به $125,000 برسد، کارمزد فقط بابت سود $5,000 (از $120,000 تا $125,000) محاسبه می‌شود، نه کل سود از $110,000.

مزیت برای سرمایه‌گذار

این روش تضمین می‌کند که کارمزد فقط برای عملکرد واقعی و جدید پرداخت شود، نه برای جبران ضرر یا سودهای قبلی.