حفظ بازده (Yield Maintenance)
| Term | شرح |
|---|---|
| حفظ بازده (Yield Maintenance) | حفظ بازده (Yield Maintenance) نوعی جریمه بازپرداخت زودهنگام وام است که وام‌گیرنده در صورت تسویه وام قبل از موعد سررسید باید به وام‌دهنده پرداخت کند. هدف این مکانیزم آن است که وام‌دهنده یا سرمایه‌گذار همچنان بازده مورد انتظاری را دریافت کند که در صورت ادامه وام تا پایان دوره به دست می‌آورد. حفظ بازده (Yield Maintenance) چیست؟به بیان ساده، اگر وامی قرار بود برای ۱۰ سال بهره پرداخت کند اما وام‌گیرنده پس از ۵ سال آن را تسویه کند، وام‌دهنده بخشی از درآمد بهره آینده خود را از دست می‌دهد. Yield Maintenance برای جبران این درآمد ازدست‌رفته طراحی شده است. چرا Yield Maintenance وجود دارد؟وقتی نرخ‌های بهره در بازار کاهش پیدا می‌کنند، بسیاری از وام‌گیرندگان تلاش می‌کنند وام قدیمی خود را بازپرداخت کرده و وام جدیدی با نرخ بهره پایین‌تر دریافت کنند. این موضوع برای وام‌دهندگان مشکل ایجاد می‌کند زیرا:
بنابراین شرط Yield Maintenance به عنوان یک ابزار محافظتی در قراردادهای وام گنجانده می‌شود. Yield Maintenance چگونه کار می‌کند؟در صورت بازپرداخت زودهنگام وام:
هدف این است که وام‌دهنده تقریباً همان درآمدی را داشته باشد که در صورت ادامه وام تا سررسید دریافت می‌کرد. مثال ساده از Yield Maintenanceفرض کنید:
وام‌گیرنده تصمیم می‌گیرد امروز وام را تسویه کند. از آنجا که وام‌دهنده انتظار دریافت بهره پنج سال آینده را داشته است، باید خسارت درآمد ازدست‌رفته جبران شود. در نتیجه علاوه بر اصل وام، مبلغی نیز به عنوان Yield Maintenance پرداخت می‌شود. فرمول کلی حفظ بازدهفرمولهای دقیق در قراردادهای مختلف متفاوت هستند، اما معمولاً بر پایه موارد زیر محاسبه می‌شوند: ارزش فعلی پرداخت های بهره باقیمانده
-
ارزش فعلی براساس نرخ اوراق خزانه
=
مبلغ Yield Maintenance
عوامل مؤثر در محاسبه عبارت‌اند از:
نقش اوراق خزانه در محاسبهدر بسیاری از قراردادها از بازده اوراق خزانه دولتی (Treasury Yield) به عنوان نرخ مرجع استفاده می‌شود. هرچه فاصله میان: نرخ وام
و
نرخ اوراق خزانه
بیشتر باشد، جریمه Yield Maintenance نیز معمولاً افزایش می‌یابد. مثال کاربردیفرض کنید: نرخ وام = 8٪
نرخ اوراق خزانه = 4٪
اختلاف برابر است با:
4٪
از آنجا که وام‌دهنده قادر نیست وجوه بازپرداخت‌شده را دوباره با نرخ 8 درصد سرمایه‌گذاری کند، این اختلاف مبنای جبران خسارت قرار می‌گیرد. Yield Maintenance در وام‌های تجاریاین شرط بیشتر در وام‌های تجاری و رهن تجاری (Commercial Mortgage) دیده می‌شود. برای مثال:
سرمایه‌گذاران این نوع وام‌ها معمولاً انتظار دریافت جریان درآمدی ثابت و بلندمدت دارند، بنابراین بازپرداخت زودهنگام می‌تواند سود مورد انتظار آن‌ها را کاهش دهد. مزایای Yield Maintenance برای وام‌دهندگان✅ محافظت در برابر ریسک بازپرداخت زودهنگام ✅ حفظ درآمد بهره مورد انتظار ✅ کاهش ریسک سرمایه‌گذاری مجدد ✅ ثبات بیشتر در جریان نقدی ✅ افزایش جذابیت اوراق رهنی برای سرمایه‌گذاران معایب Yield Maintenance برای وام‌گیرندگان⚠ هزینه بالای تسویه زودهنگام ⚠ کاهش انعطاف‌پذیری مالی ⚠ دشوارتر شدن بازپرداخت یا فروش دارایی ⚠ احتمال ایجاد هزینه‌های غیرمنتظره ⚠ کاهش مزایای بازتأمین مالی (Refinancing) تفاوت Yield Maintenance و Prepayment Penalty سادهجریمه بازپرداخت زودهنگام معمولی
مثال: 3٪ مانده وام
Yield Maintenance
تفاوت Yield Maintenance و Defeasanceدر بازار وام‌های تجاری دو روش رایج برای تسویه زودهنگام وجود دارد. Yield Maintenance
Defeasance
هر دو روش برای محافظت از بازده سرمایه‌گذاران طراحی شده‌اند اما سازوکار متفاوتی دارند. قبل از بازپرداخت زودهنگام چه نکاتی را بررسی کنیم؟اگر قصد تسویه زودهنگام وام را دارید، بهتر است موارد زیر را بررسی کنید:
در برخی موارد، هزینه Yield Maintenance آنقدر زیاد است که بازپرداخت زودهنگام دیگر توجیه اقتصادی ندارد. جمعبندیحفظ بازده (Yield Maintenance) نوعی جریمه بازپرداخت زودهنگام وام است که تضمین می‌کند وام‌دهنده همان بازدهی را دریافت کند که در صورت ادامه وام تا سررسید به دست می‌آورد. این مکانیزم عمدتاً در وام‌ها و رهن‌های تجاری استفاده می‌شود و با جبران درآمد بهره ازدست‌رفته، ریسک بازپرداخت زودهنگام را برای وام‌دهندگان و سرمایه‌گذاران کاهش می‌دهد. وام‌گیرندگان نیز پیش از تسویه زودهنگام باید هزینه‌های احتمالی Yield Maintenance را دقیق محاسبه کنند.
کلیک ها - 32
Synonyms:
حفظ بازده,Yield Maintenance |