بازده مؤثر Effective Yield

بازده مؤثر، بازده اوراق قرضه‌ ای است که پرداخت‌های بهره یا کوپن‌ها آن با همان نرخ توسط دارنده اوراق قرضه مجدداً سرمایه‌ گذاری می‌شود. بازده مؤثر، کل بازده دریافتی یک سرمایه‌گذار است، برخلاف بازده اسمی، که نرخ بهره اعلام شده کوپن اوراق قرضه است. بازده مؤثر، قدرت ترکیب بازده سرمایه‌گذاری را در نظر می‌گیرد، در حالی که بازده اسمی این‌طور نیست.

بازده مؤثر چیست؟

بازده مؤثر (Effective Yield) معیاری است که بازده واقعی یک سرمایه‌گذاری را با در نظر گرفتن ترکیب بهره (compounding) در طول سال نشان می‌دهد. این مفهوم معمولاً در اوراق قرضه یا سپرده‌های بانکی استفاده می‌شود.

مثال ساده:

فرض کنید شما یک اوراق قرضه دارید که:

• نرخ بهره اسمی: ۶٪ سالانه
• پرداخت بهره: دو بار در سال (نیم‌سالانه)

فرمول بازده مؤثر:

نتیجه: بازده مؤثر این اوراق برابر با ۶.۰۹٪ است، که کمی بیشتر از نرخ اسمی ۶٪ است، چون بهره دوبار در سال ترکیب می‌شود.

نکات کلیدی

• بازده مؤثر از تقسیم پرداخت‌های کوپن اوراق قرضه بر ارزش بازار فعلی اوراق قرضه محاسبه می‌شود. بازده مؤثر فرض می‌کند که پرداخت‌های کوپن مجدداً سرمایه‌گذاری می‌شوند. کوپن‌های مجدداً سرمایه‌گذاری شده به این معنی است که بازده مؤثر یک اوراق قرضه بالاتر از بازده اسمی (کوپن اعلام شده) است.
• برای مقایسه بازده مؤثر یک اوراق قرضه و بازده تا سررسید آن، بازده مؤثر باید به بازده سالانه مؤثر تبدیل شود.
• اوراق قرضه‌ای که با بازده مؤثر بالاتر از بازده تا سررسید معامله می‌شوند، با حق بیمه فروخته می‌شوند. اگر بازده مؤثر کمتر از بازده تا سررسید باشد، اوراق قرضه با تخفیف معامله می‌شود.