گروه پذیرهنویسی (Underwriting Group)
| Term | شرح |
|---|---|
| گروه پذیرهنویسی (Underwriting Group) | گروه پذیرهنویسی یا Underwriting Group به یک ائتلاف یا سندیکای موقت از بانکهای سرمایهگذاری و کارگزاریهای مالی گفته میشود که برای خرید یک انتشار جدید اوراق بهادار از شرکت ناشر و فروش مجدد آن به سرمایهگذاران تشکیل میشود. گروه پذیرهنویسی (Underwriting Group) چیست؟هدف اصلی این گروه، تقسیم ریسک و تسهیل فرآیند عرضه اوراق بهادار در بازار است. به جای اینکه یک مؤسسه مالی به تنهایی مسئولیت کل انتشار را بر عهده بگیرد، چندین بانک سرمایهگذاری و کارگزار با یکدیگر همکاری میکنند تا ریسک و هزینههای عرضه میان آنها تقسیم شود. پس از پایان فروش اوراق، این گروه معمولاً منحل میشود و به فعالیت خود خاتمه میدهد. چرا گروه پذیرهنویسی تشکیل میشود؟در عرضههای بزرگ مانند:
حجم اوراق ممکن است آنقدر زیاد باشد که یک بانک سرمایهگذاری به تنهایی نتواند تمامی ریسک و هزینههای آن را بپذیرد. در چنین شرایطی، تشکیل گروه پذیرهنویسی مزایای زیر را دارد: ✅ تقسیم ریسک میان اعضا ✅ افزایش توان مالی برای خرید اوراق ✅ دسترسی به شبکه گستردهتر سرمایهگذاران ✅ تسریع فروش اوراق ✅ افزایش احتمال موفقیت عرضه گروه پذیرهنویسی چگونه کار میکند؟فرآیند فعالیت گروه پذیرهنویسی معمولاً به این شکل است:
مثال ساده از گروه پذیرهنویسیفرض کنید شرکتی قصد دارد ۵ میلیارد دلار اوراق قرضه منتشر کند. یک بانک سرمایهگذاری ممکن است نخواهد به تنهایی چنین ریسکی را قبول کند، بنابراین با چهار بانک دیگر یک گروه پذیرهنویسی تشکیل میدهد. در این مثال:
در نتیجه ریسک و سود میان اعضا تقسیم میشود. سود گروه پذیرهنویسی از کجا تأمین میشود؟اعضای گروه پذیرهنویسی از طریق اسپرد پذیرهنویسی (Underwriting Spread) درآمد کسب میکنند. اسپرد پذیرهنویسی تفاوت میان:
است. مثالفرض کنید گروه پذیرهنویسی هر سهم را به قیمت ۱۸ دلار از شرکت خریداری کند و آن را با قیمت ۲۰ دلار به سرمایهگذاران بفروشد. در این حالت: اسپرد پذیرهنویسی = 20 - 18 = 2 دلار
اگر ۱۰ میلیون سهم فروخته شود: سود ناخالص = 10 میلیون × 2 دلار
= 20 میلیون دلار
این سود براساس سهم هر عضو بین اعضای گروه تقسیم میشود. نقش پذیرهنویس اصلی (Lead Underwriter)در هر گروه پذیرهنویسی، معمولاً یک مؤسسه مالی به عنوان پذیرهنویس اصلی یا Lead Underwriter انتخاب میشود. وظایف او شامل:
است. به همین دلیل پذیرهنویس اصلی معمولاً بزرگترین سهم از کارمزد و سود عرضه را دریافت میکند. تفاوت گروه پذیرهنویسی با سندیکای فروشبسیاری از افراد این دو اصطلاح را مشابه میدانند، اما تفاوتهایی دارند. گروه پذیرهنویسی (Underwriting Group)
گروه فروش (Selling Group)
مزایای گروه پذیرهنویسی برای شرکت ناشرشرکت منتشرکننده اوراق از تشکیل گروه پذیرهنویسی مزایای متعددی دریافت میکند:
مزایای گروه پذیرهنویسی برای اعضابانکها و کارگزاریهای عضو نیز از مزایای زیر بهرهمند میشوند:
چالشها و ریسکهای گروه پذیرهنویسیبا وجود مزایا، این گروهها با ریسکهایی نیز روبهرو هستند:
برای همین اعضای گروه پیش از ورود به چنین پروژههایی ارزیابیهای مالی و حقوقی گستردهای انجام میدهند. جمعبندیگروه پذیرهنویسی (Underwriting Group) یک سندیکای موقت از بانکهای سرمایهگذاری و کارگزاریها است که برای خرید اوراق بهادار جدید از شرکت ناشر و فروش آن به سرمایهگذاران تشکیل میشود. این گروه با تقسیم ریسک و منابع مالی، انجام عرضههای بزرگ را ممکن میسازد و از طریق اسپرد پذیرهنویسی کسب درآمد میکند. وجود پذیرهنویس اصلی، تقسیم مسئولیتها و همکاری میان اعضا از مهمترین ویژگیهای این ساختار در بازار سرمایه است.
کلیک ها - 12
Synonyms:
گروه پذیرهنویسی,Underwriting Group |