استراتژی نسبت متغیر فروش اختیار خرید (Variable Ratio Write)

اگر قیمت سهم تا زمان سررسید زیر 105 دلار باقی بماند:

• اختیارها اجرا نمی‌شوند.
• معامله‌گر سهام خود را حفظ می‌کند.
• 3,500 دلار سود ناشی از پریمیوم را نگه می‌دارد.

سود در Variable Ratio Write

منبع اصلی سود در این استراتژی:

✅ دریافت حق بیمه اختیارهای خرید

✅ کسب درآمد جانبی از سهام موجود

✅ افزایش بازده سرمایه‌گذاری در بازار کم‌نوسان

اما برخلاف برخی استراتژی‌های دیگر، پتانسیل سود آن محدود است.

چرا سود این استراتژی محدود است؟

اگر قیمت سهم به شدت افزایش پیدا کند:

• اختیارهای خرید اجرا می‌شوند.
• سرمایه‌گذار مجبور به فروش بخشی از سهام با قیمت‌های از پیش تعیین‌شده می‌شود.
• سود ناشی از رشد بیشتر سهم را از دست می‌دهد.

بنابراین سقف سود مشخصی دارد.

مزایای Variable Ratio Write

✅ ایجاد جریان درآمدی منظم

✅ استفاده بهینه از سهام موجود

✅ مناسب برای بازارهای کم‌نوسان

✅ کاهش جزئی اثر افت قیمت از طریق دریافت پریمیوم

✅ امکان طراحی قراردادها با قیمت‌های اعمال مختلف

معایب و ریسک‌ها

❌ محدود شدن سود در صورت رشد شدید قیمت سهم

❌ پیچیدگی بیشتر نسبت به Covered Call ساده

❌ نیاز به مدیریت حرفه‌ای قراردادها

❌ احتمال از دست دادن فرصت رشد بازار

❌ ریسک اجرای اختیارهای خرید فروخته‌شده

تفاوت Variable Ratio Write و Covered Call

Covered Call

• فروش یک یا چند اختیار خرید
• معمولاً با یک قیمت اعمال مشخص
• ساختار ساده‌تر

Variable Ratio Write

• فروش چندین اختیار خرید
• استفاده از چندین قیمت اعمال مختلف
• انعطاف‌پذیری بیشتر
• پیچیدگی بالاتر

چه زمانی از Variable Ratio Write استفاده می‌شود؟

این استراتژی معمولاً زمانی مناسب است که:

• انتظار نوسان شدید وجود نداشته باشد.
• دیدگاه سرمایه‌گذار نسبت به سهم خنثی یا اندکی صعودی باشد.
• هدف اصلی دریافت درآمد از حق بیمه‌ها باشد.
• سرمایه‌گذار قصد حفظ سهام خود را داشته باشد.

چه زمانی مناسب نیست؟

استفاده از این استراتژی معمولاً توصیه نمی‌شود زمانی که:

• انتظار جهش شدید قیمت سهم وجود دارد.
• اخبار مهم شرکت در راه است.
• سهم نوسان بالایی دارد.
• سرمایه‌گذار مایل به محدود کردن سود خود نیست.

جمع‌بندی

استراتژی Variable Ratio Write یک روش معاملاتی در بازار اختیار معامله است که در آن سرمایه‌گذار ضمن نگهداری سهام پایه، چندین اختیار خرید را با قیمت‌های اعمال مختلف می‌فروشد. هدف اصلی این استراتژی کسب درآمد از حق بیمه اختیارها و افزایش بازده دارایی در بازارهای کم‌نوسان است. با وجود مزایایی مانند ایجاد درآمد جانبی و انعطاف‌پذیری بیشتر، سود این استراتژی محدود بوده و در صورت افزایش شدید قیمت سهم، بخشی از فرصت سودآوری از دست خواهد رفت.