جریان نقدی آزاد بدون اهرم (Unlevered Free Cash Flow یا UFCF)
| Term | شرح |
|---|---|
| جریان نقدی آزاد بدون اهرم (Unlevered Free Cash Flow یا UFCF) | جریان نقدی آزاد بدون اهرم (Unlevered Free Cash Flow یا UFCF) میزان وجه نقدی است که یک شرکت پیش از در نظر گرفتن هزینههای مالی و پرداخت بهره بدهیها تولید میکند. این شاخص نشان میدهد فعالیتهای عملیاتی یک کسبوکار چقدر نقدینگی ایجاد میکند، بدون اینکه ساختار تأمین مالی شرکت (بدهی یا وام) در محاسبه دخالت داشته باشد. جریان نقدی آزاد بدون اهرم (Unlevered Free Cash Flow یا UFCF) چیست؟به عبارت دیگر، UFCF نشاندهنده پولی است که در اختیار تمام تأمینکنندگان سرمایه شرکت قرار دارد؛ یعنی هم سهامداران و هم وامدهندگان. چرا UFCF اهمیت دارد؟جریان نقدی آزاد بدون اهرم یکی از مهمترین معیارها در تحلیل مالی و ارزشگذاری شرکتها است؛ زیرا عملکرد واقعی کسبوکار را بدون تأثیر تصمیمات مالی نشان میدهد. تحلیلگران از UFCF برای:
استفاده میکنند. UFCF چگونه کار میکند؟فرض کنید دو شرکت دقیقاً فعالیت مشابهی دارند اما:
اگر فقط سود خالص را بررسی کنیم، هزینه بهره شرکت دوم سود آن را کاهش میدهد و مقایسه دشوار میشود. اما UFCF اثر بدهی را حذف میکند و امکان مقایسه عادلانهتری را فراهم میسازد. تفاوت UFCF و LFCFجریان نقدی آزاد بدون اهرم (UFCF)
جریان نقدی آزاد اهرمی (LFCF)
مثال سادهفرض کنید یک شرکت در پایان سال:
داشته باشد. UFCF20 - 5 = 15 میلیون دلار LFCF
20 - 5 - 3 = 12 میلیون دلار
بنابراین:
فرمول محاسبه UFCFیکی از رایجترین فرمولها: UFCF = EBIT × (1 - نرخ مالیات) + استهلاک مخارج سرمایهای (CAPEX) - تغییرات سرمایه در گردش که در آن:
را سرمایهگذاران به UFCF توجه میکنند؟سنجش توان رشد شرکتهرچه UFCF بیشتر باشد، شرکت منابع بیشتری برای:
در اختیار خواهد داشت. مقایسه شرکتهااز آنجا که بهره بدهی حذف میشود، مقایسه شرکتهای مختلف آسانتر میشود. ارزیابی سلامت مالیUFCF مثبت معمولاً نشاندهنده توانایی ایجاد نقدینگی از عملیات اصلی شرکت است. کاربرد UFCF در مدل DCFمهمترین کاربرد UFCF در مدل تنزیل جریان نقدی (Discounted Cash Flow یا DCF) است. در این روش:
به همین دلیل UFCF یکی از مهمترین ورودیهای ارزشگذاری حرفهای محسوب میشود. مثال کاربردی در ارزشگذاریفرض کنید پیشبینی میشود شرکت طی سال آینده: ایجاد کند. تحلیلگر با تنزیل این جریانهای نقدی در سالهای آینده، ارزش کل شرکت را برآورد میکند. مزایای UFCFحذف اثر بدهیساختار تأمین مالی شرکت بر محاسبات تأثیر نمیگذارد. مناسب برای ارزشگذاریدر اکثر مدلهای حرفهای DCF از UFCF استفاده میشود. مقایسه بهتر شرکتهابه ویژه در صنایع دارای ساختارهای مالی متفاوت. تمرکز بر عملکرد عملیاتیتوان واقعی ایجاد نقدینگی را نشان میدهد. محدودیتهای UFCFوابستگی به فرضیات مالیبرآورد:
میتواند نتایج را تغییر دهد. عدم نمایش تعهدات مالی واقعیبدهیها و پرداخت بهره را در نظر نمیگیرد. لزوم تحلیل همزمان با سایر شاخصهاباید در کنار معیارهایی مانند:
بررسی شود. UFCF یا LFCF؛ کدام بهتر است؟هیچکدام مطلقاً بهتر نیستند و هر کدام کاربرد خاص خود را دارند:
تحلیلگران حرفهای معمولاً هر دو شاخص را به صورت همزمان بررسی میکنند. جمعبندیجریان نقدی آزاد بدون اهرم (Unlevered Free Cash Flow یا UFCF) میزان وجه نقدی است که یک شرکت قبل از پرداخت بهره بدهیها و سایر تعهدات مالی ایجاد میکند. این شاخص با حذف اثر ساختار سرمایه، توان واقعی کسبوکار در تولید نقدینگی را نشان میدهد و یکی از مهمترین معیارها در ارزشگذاری شرکتها، تحلیل مالی و مدل DCF محسوب میشود. هرچه UFCF پایدارتر و بزرگتر باشد، توان رشد و ارزش بالقوه شرکت نیز معمولاً بیشتر خواهد بود.
کلیک ها - 10
Synonyms:
جریان نقدی آزاد بدون اهرم,Unlevered Free Cash Flow,UFCF |