ارزش اسمی اولیه Original Face

به عبارت ساده، Original Face نشان می‌دهد در ابتدای انتشار اوراق، مجموع اصل بدهی وام‌های مسکن موجود در آن چقدر بوده است.

ارتباط Original Face با وام‌های مسکن داخل MBS

ارزش اسمی اولیه برابر است با:

• مجموع اصل وام‌های مسکنی که در بسته MBS قرار دارند
• میزان سرمایه‌ای که MBS در ابتدا نمایندگی می‌کند

این عدد نشان‌دهنده ارزش اولیه اوراق در زمان صدور است، نه ارزش فعلی آن در بازار.

مثال:
اگر یک MBS شامل ۱۰۰۰ وام مسکن باشد که مجموع اصل آن‌ها ۵۰۰ میلیون دلار است، ارزش اسمی اولیه این اوراق ۵۰۰ میلیون دلار خواهد بود.

چرا Original Face برای سرمایه‌گذاران مهم است؟

Original Face اطلاعات مهمی در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد، از جمله:

• اندازه اولیه پرتفوی وام‌ها
• میزان کل سرمایه‌ای که پشتوانه اوراق است
• مقایسه اوراق مختلف در زمان انتشار

مثال:
سرمایه‌گذاری که بین دو MBS با ارزش اسمی اولیه متفاوت انتخاب می‌کند، می‌تواند تشخیص دهد کدام اوراق در ابتدا حجم بزرگ‌تری از وام‌های مسکن را پوشش می‌دادند.

تفاوت ارزش اسمی اولیه با ارزش فعلی MBS

ارزش اسمی اولیه ارزش آینده یا فعلی اوراق را نشان نمی‌دهد. با گذشت زمان:

• وام‌گیرندگان بخشی از وام یا کل آن را بازپرداخت می‌کنند
• مانده اصل وام‌ها کاهش می‌یابد
• ارزش فعلی اوراق کمتر از Original Face می‌شود

مثال:
اگر از ۵۰۰ میلیون دلار وام اولیه، ۲۰۰ میلیون دلار بازپرداخت شده باشد، مانده فعلی اوراق ۳۰۰ میلیون دلار است؛ هرچند Original Face همچنان ۵۰۰ میلیون دلار باقی می‌ماند.

تأثیر سرعت بازپرداخت وام‌ها بر ارزش MBS

دو اوراق MBS ممکن است:

• تاریخ انتشار یکسان
• ارزش اسمی اولیه برابر

داشته باشند، اما به دلیل تفاوت در سرعت بازپرداخت وام‌ها، ارزش فعلی متفاوتی پیدا کنند.

مثال:
MBS اول شامل وام‌هایی با بازپرداخت سریع‌تر است، در حالی که MBS دوم وام‌هایی با دوره‌های طولانی‌تر دارد؛ در نتیجه ارزش فعلی آن‌ها در بازار یکسان نخواهد بود.

اصطلاحات مرتبط با Original Face

• Original Face Value: نام دیگر ارزش اسمی اولیه
• Outstanding Balance: مانده اصل وام‌ها در زمان فعلی
• Current Value: ارزش روز اوراق در بازار

مثال:
Original Face عددی ثابت است، اما Outstanding Balance و Current Value به‌مرور تغییر می‌کنند.

نکات کلیدی درباره Original Face (Key Takeaways)

• Original Face مجموع اصل وام‌های مسکن در زمان صدور MBS است
• این عدد نشان‌دهنده ارزش اولیه اوراق است، نه ارزش فعلی
• با بازپرداخت وام‌ها، مانده اصل کاهش می‌یابد
• اوراق با Original Face برابر می‌توانند ارزش فعلی متفاوتی داشته باشند
• Original Face برای تحلیل اولیه و مقایسه اوراق مهم است