سامانه بازار ملی National Market System

NMS باعث شده است سرمایه‌گذاران – چه خرد و چه نهادی – بتوانند در بازاری منسجم، بدون تبعیض و با دسترسی یکسان به اطلاعات معامله کنند.

نقش Regulation NMS در مدرن‌سازی معاملات

Regulation NMS (مصوب ۲۰۰۵ توسط SEC) به‌روزرسانی مهمی در ساختار بازار سهام بود که برای بهبود:

• شفافیت
• کشف قیمت
• نقدشوندگی
• رقابت بین صرافی‌ها

طراحی شده است.

یکی از مهم‌ترین اجزای این قانون، Order Protection Rule است که تضمین می‌کند سفارش‌ها در بهترین قیمت موجود انجام شوند. به این ترتیب از اجرای سفارش‌ها در قیمت‌های نامطلوب جلوگیری می‌شود.

چالش‌های انجام معاملات بزرگ در NMS

اگرچه NMS شفافیت را افزایش می‌دهد، اما برای سرمایه‌گذاران نهادی (مثل صندوق‌های بازنشستگی و صندوق‌های پوشش ریسک) ممکن است پیچیده باشد.
دلایل آن:

• حجم عظیم داده‌ها
• محیط معاملات پرسرعت (High-Frequency Trading)
• خطر تأثیرگذاری بر قیمت هنگام ثبت سفارش‌های بزرگ

به همین دلیل، بسیاری از سفارش‌های بزرگ به بازارهای خصوصی (Dark Pools) منتقل می‌شوند تا از ایجاد حرکت قیمتی ناخواسته جلوگیری شود.

نقش NASDAQ در سامانه بازار ملی

NASDAQ یک بورس کاملاً الکترونیکی و مجازی است که تحت قوانین NMS فعالیت می‌کند.
NASDAQ:

• بالاترین سطح معاملات OTC تنظیم‌شده را ارائه می‌دهد
• برای پذیرش شرکت‌ها معیارهای سخت‌گیرانه‌ای دارد
• نقش مهمی در انتشار داده‌های معاملاتی و نقدشوندگی بازار دارد

به‌روزرسانی‌های جدید SEC برای NMS

در سال‌های اخیر، SEC تلاش کرده است زیرساخت داده‌ای NMS را مدرن‌سازی کند تا:

• داده‌های گسترده‌تر و عمیق‌تری منتشر شود
• شکاف بین داده‌های رایگان SIP و داده‌های پرسرعت اختصاصی کاهش یابد
• دسترسی سرمایه‌گذاران خرد به اطلاعات حرفه‌ای بهتر شود

این تغییرات باعث افزایش عدالت اطلاعاتی در بازار می‌شود.