آبشار توزیع Distribution Waterfall

آبشار توزیع روشی برای تخصیص بازده سرمایه‌گذاری یا سود سرمایه بین شرکت‌کنندگان یک سرمایه‌گذاری گروهی یا تجمیعی است. آبشار توزیع که معمولاً با صندوق‌های سهام خصوصی مرتبط است، ترتیب سلسله مراتبی را تعریف می‌کند که در آن توزیع‌ها به شرکای محدود و عمومی اختصاص داده می‌شوند.

آبشار توزیع (نحوه توزیع درآمدها و سودها) چیست؟

معمولاً شرکای عمومی پس از اتمام فرآیند تخصیص، سهم نامتناسبی بزرگتری از کل سود را نسبت به سرمایه‌گذاری اولیه خود دریافت می‌کنند. این کار برای تشویق شریک عمومی صندوق برای به حداکثر رساندن سودآوری برای سرمایه‌گذارانش انجام می‌شود.

Distribution Waterfall یک مفهوم مالی است که به نحوه توزیع درآمدها و سودها بین سرمایه‌گذاران و شرکای مختلف در یک پروژه یا سرمایه‌گذاری اشاره دارد. این توزیع معمولاً به صورت سلسله‌مراتبی انجام می‌شود و شامل مراحل مختلفی است که در هر مرحله، درصد مشخصی از درآمدها به گروه‌های مختلف تخصیص داده می‌شود. در ادامه چند مثال از Distribution Waterfall آورده شده است:

1. پروژه‌های املاک و مستغلات: در یک پروژه املاک و مستغلات، درآمدهای حاصل از فروش یا اجاره املاک به ترتیب زیر توزیع می‌شود:

   • مرحله اول: بازپرداخت سرمایه اولیه به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله دوم: پرداخت سود ترجیحی به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله سوم: تقسیم سود باقی‌مانده بین سرمایه‌گذاران و مدیران پروژه بر اساس توافقات اولیه.

2. صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی: در یک صندوق سرمایه‌گذاری خصوصی، درآمدهای حاصل از فروش سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری شده به ترتیب زیر توزیع می‌شود:

   • مرحله اول: بازپرداخت سرمایه اولیه به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله دوم: پرداخت سود ترجیحی به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله سوم: تقسیم سود باقی‌مانده بین سرمایه‌گذاران و مدیران صندوق بر اساس توافقات اولیه.

3. پروژه‌های انرژی و زیرساخت: در یک پروژه انرژی یا زیرساخت، درآمدهای حاصل از فروش انرژی یا خدمات زیرساختی به ترتیب زیر توزیع می‌شود:

   • مرحله اول: بازپرداخت سرمایه اولیه به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله دوم: پرداخت سود ترجیحی به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله سوم: تقسیم سود باقی‌مانده بین سرمایه‌گذاران و مدیران پروژه بر اساس توافقات اولیه.

4. پروژه‌های فناوری: در یک پروژه فناوری، درآمدهای حاصل از فروش محصولات یا خدمات فناوری به ترتیب زیر توزیع می‌شود:

   • مرحله اول: بازپرداخت سرمایه اولیه به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله دوم: پرداخت سود ترجیحی به سرمایه‌گذاران.
   • مرحله سوم: تقسیم سود باقی‌مانده بین سرمایه‌گذاران و مدیران پروژه بر اساس توافقات اولیه.

این مراحل معمولاً در قراردادهای سرمایه‌گذاری مشخص می‌شوند و هدف آن‌ها تضمین بازگشت سرمایه اولیه و پرداخت سود به سرمایه‌گذاران قبل از تقسیم سود باقی‌مانده بین سایر شرکا است.

نکات کلیدی

• آبشار توزیع، ترتیبی را که سود حاصل از یک سرمایه‌گذاری تجمیعی بین سرمایه‌گذاران در استخر تخصیص می‌یابد، بیان می‌کند.
• اغلب در زمینه صندوق‌های پوشش ریسک یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهام خصوصی استفاده می‌شود.
• به طور کلی، چهار سطح در برنامه آبشار توزیع وجود دارد: بازگشت سرمایه؛ بازده ترجیحی؛ بخش جبرانی؛ و سود حمل شده.
• دو نوع ساختار آبشار رایج وجود دارد: آمریکایی، که به نفع مدیر سرمایه‌گذاری است؛ و اروپایی، که بیشتر مورد توجه سرمایه‌گذار است.