ارزش مشروط در معرض خطر Conditional Value at Risk

ارزش مشروط در معرض خطر (CVaR)، همچنین به عنوان کسری مورد انتظار شناخته می شود، یک معیار ارزیابی ریسک است که میزان ریسک دنباله یک سبد سرمایه گذاری را کمیت می کند.

ارزش مشروط در معرض خطر (CVaR) چیست؟

CVaR با در نظر گرفتن میانگین وزنی زیان‌های «بسیار» در انتهای توزیع بازده‌های احتمالی، فراتر از نقطه برش ارزش در معرض خطر (VaR) به دست می‌آید. ارزش مشروط در معرض خطر در بهینه سازی سبد برای مدیریت ریسک موثر استفاده می شود.

در این فرمول:

(\alpha) سطح اطمینان است (مثلاً 95% یا 99%).
(\text{VaR}_u) ارزش در معرض خطر در سطح اطمینان (u) است.
به بیان ساده‌تر، CVaR میانگین زیان‌هایی را که از VaR بیشتر هستند، محاسبه می‌کند. این معیار به مدیران ریسک کمک می‌کند تا درک بهتری از زیان‌های بالقوه در شرایط بحرانی داشته باشند.

نکات کلیدی

• ارزش مشروط در معرض خطر از ارزش در معرض خطر یک سبد یا سرمایه گذاری به دست می آید.
• استفاده از CVaR بر خلاف VaR فقط به رویکرد محافظه‌کارانه‌تر از نظر قرار گرفتن در معرض خطر منجر می‌شود.
• انتخاب بین VaR و CVaR همیشه روشن نیست، اما سرمایه‌گذاری‌های بی‌ثبات و مهندسی شده می‌توانند از CVaR به عنوان کنترلی برای مفروضات تحمیل‌شده توسط VaR بهره ببرند.