آزمون هاوی Howey Test

این آزمون به‌ویژه در حوزه رمزارزها و پروژه‌های بلاک‌چین اهمیت زیادی دارد، زیرا تعیین می‌کند که آیا این دارایی‌ها باید تحت مقررات کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) قرار گیرند.

چهار معیار آزمون هاوی

برای این‌که یک دارایی یا معامله به‌عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری شناخته شود، باید تمام شرایط زیر را داشته باشد:

1. سرمایه‌گذاری پول
   فرد یا گروهی پول یا ارزش اقتصادی را سرمایه‌گذاری می‌کند.

2. در یک فعالیت یا بنگاه مشترک (Common Enterprise)
   سرمایه‌گذاری در یک پروژه یا کسب‌وکار مشترک انجام می‌شود.

3. انتظار سود (Expectation of Profit)
   سرمایه‌گذار انتظار دارد از این سرمایه‌گذاری سود کسب کند.

4. سود ناشی از تلاش دیگران (Efforts of Others)
   این سود عمدتاً از فعالیت‌ها و تلاش‌های شخص یا گروه دیگری حاصل می‌شود، نه از تلاش مستقیم سرمایه‌گذار.

چرا مهم است؟

• این آزمون برای تعیین وضعیت قانونی رمزارزها و توکن‌ها استفاده می‌شود.
• اگر یک رمزارز تمام این شرایط را داشته باشد، ممکن است به‌عنوان اوراق بهادار شناخته شود و تحت مقررات SEC قرار گیرد.
• SEC از این آزمون برای تنظیم مقررات و حتی پیگرد قانونی برخی پروژه‌های رمزارزی استفاده کرده است.

مثال ساده

فرض کنید یک پروژه رمزارزی توکن‌هایی را می‌فروشد و به خریداران وعده می‌دهد که ارزش توکن‌ها با تلاش تیم توسعه افزایش می‌یابد.
این شرایط احتمالاً آزمون هاوی را پاس می‌کند، چون:

• سرمایه‌گذاری پول انجام شده،
• در یک پروژه مشترک است،
• انتظار سود وجود دارد،
• سود ناشی از تلاش تیم توسعه است.