تسهیم یا تخصیص تعدیل‌شده Proration

این وضعیت معمولاً در رویدادهای شرکتی مانند ادغام (Mergers)، تملک (Acquisitions) یا پرداخت سودهای خاص رخ می‌دهد.

مفهوم Proration به زبان ساده

وقتی همه سرمایه‌گذاران یک انتخاب خاص دارند (مثلاً دریافت پول نقد)، اما شرکت نمی‌تواند به همه همان چیزی که می‌خواهند بدهد:

👉 شرکت مجبور می‌شود به هر کس بخشی از درخواستش را بدهد
👉 این تقسیم بر اساس یک نسبت مشخص انجام می‌شود

✅ هدف: عدالت بین همه سرمایه‌گذاران

چگونه Proration کار می‌کند؟

فرض کنید:

• شرکت فقط 50٪ منابع لازم را دارد
• سهامداران درخواست 100٪ دریافت نقدی دارند

✅ در این حالت:

هر سهامدار فقط 50٪ از درخواست نقدی خود را دریافت می‌کند
و بقیه به شکل دیگری (مثلاً سهام) پرداخت می‌شود

کاربردهای Proration

Proration معمولاً در این موقعیت‌ها استفاده می‌شود:

• ادغام و خرید شرکت‌ها (M&A)
• تقسیم سهام یا Stock Split
• سودهای خاص (Special Dividends)
• پیشنهادهای خرید سهام (Tender Offers)

تفاوت Proration با Pro-Rata

این دو مفهوم شبیه‌اند اما تفاوت مهمی دارند:

• Proration:
  زمانی استفاده می‌شود که منابع محدود است و انتخاب سهامداران تأثیر دارد

• Pro-Rata:
  تقسیم ساده و مستقیم بر اساس سهم هر فرد بدون توجه به انتخاب یا محدودیت خاص

✅ یعنی Proration پیچیده‌تر و وابسته به شرایط است.

توضیح مفهومی با مثال

مثال:
شرکتی اعلام می‌کند سهامداران می‌توانند:

• یا پول نقد بگیرند
• یا سهام جدید دریافت کنند

اما:

• بیشتر افراد پول نقد را انتخاب می‌کنند
• شرکت پول کافی برای همه ندارد

✅ بنابراین:

• فقط بخشی از درخواست نقدی هر فرد پرداخت می‌شود
• بقیه به‌صورت سهام داده می‌شود

چرا Proration مهم است؟

• جلوگیری از تبعیض بین سرمایه‌گذاران
• حفظ عدالت در توزیع منابع
• شفاف‌سازی انتظارات سرمایه‌گذاران
• مدیریت محدودیت‌های مالی شرکت

نکات کلیدی (Key Takeaways)

• Proration زمانی رخ می‌دهد که منابع محدود باشد
• برای توزیع منصفانه بین سهامداران استفاده می‌شود
• معمولاً در ادغام‌ها و رویدادهای شرکتی رخ می‌دهد
• با Pro-Rata متفاوت است و به انتخاب سرمایه‌گذاران وابسته است
• تضمین می‌کند همه افراد سهم عادلانه‌ای دریافت کنند