سوآپ بازده کل (Total Return Swap - TRS)
| Term | شرح |
|---|---|
| سوآپ بازده کل (Total Return Swap - TRS) | سوآپ بازده کل یا Total Return Swap (TRS) نوعی قرارداد مشتقه مالی است که در آن یک طرف، بازده کامل یک دارایی مشخص را به طرف دیگر منتقل میکند و در مقابل، مبلغی ثابت یا شناور دریافت میکند. سوآپ بازده کل (Total Return Swap - TRS) چیست؟در این قرارداد، دریافتکننده بازده (Total Return Receiver) بدون اینکه مالک واقعی دارایی باشد، از تمام منافع آن دارایی شامل افزایش قیمت، سود نقدی، بهره و سایر درآمدها بهرهمند میشود. در مقابل، پرداختکننده بازده (Total Return Payer) این منافع را واگذار کرده و نرخ توافقشدهای دریافت میکند. به همین دلیل TRS یکی از ابزارهای محبوب در میان صندوقهای پوشش ریسک (Hedge Funds)، بانکهای سرمایهگذاری و مؤسسات مالی بزرگ محسوب میشود. سوآپ بازده کل چگونه کار میکند؟در یک قرارداد TRS دو طرف حضور دارند:
دارایی مرجع میتواند شامل موارد زیر باشد:
پرداختکننده بازده، تمام سود و زیان دارایی را به دریافتکننده منتقل میکند و در مقابل نرخ بهره یا نرخ توافقی مشخصی دریافت میکند. ساختار سوآپ بازده کلجریان پرداختها معمولاً به شکل زیر است: پرداختکننده بازده:
دریافتکننده بازده:
دارایی مرجع (Reference Asset) چیست؟دارایی مرجع همان داراییای است که بازده آن مبنای قرارداد قرار میگیرد. نمونههای رایج:
مثال ساده از Total Return Swapفرض کنید یک بانک مالک اوراق قرضهای به ارزش 10 میلیون دلار است. یک صندوق پوشش ریسک میخواهد بدون خرید مستقیم این اوراق در بازده آنها مشارکت کند. قراردادی منعقد میشود که:
اگر ارزش اوراق و سود دریافتی طی سال 12 درصد باشد و نرخ پرداختی صندوق 6 درصد باشد، صندوق بازده خالص 6 درصد کسب میکند. اگر ارزش دارایی کاهش پیدا کند چه میشود؟یکی از مهمترین ویژگیهای TRS این است که دریافتکننده بازده علاوه بر سود، زیان دارایی را نیز متحمل میشود. برای مثال: اگر دارایی مرجع 8 درصد افت قیمت داشته باشد:
بنابراین دریافتکننده عملاً ریسک بازار و ریسک اعتباری دارایی را بر عهده میگیرد. چرا صندوقهای پوشش ریسک از TRS استفاده میکنند؟صندوقهای پوشش ریسک به دلایل مختلف از سوآپ بازده کل استفاده میکنند. از جمله:
در بسیاری از موارد، صندوق میتواند با سرمایه محدود، در معرض داراییهایی با ارزش بسیار بالاتر قرار گیرد. مزایای Total Return Swapدسترسی به دارایی بدون مالکیت مستقیمسرمایهگذار میتواند از بازده دارایی بهرهمند شود بدون اینکه آن را خریداری کند. استفاده از اهرم مالیTRS امکان کنترل حجم زیادی از داراییها را با سرمایه کمتر فراهم میکند. افزایش انعطافپذیریسرمایهگذاران میتوانند به بازارها و داراییهای مختلف دسترسی پیدا کنند. بهینهسازی ترازنامهبانکها میتوانند بخشی از ریسک داراییها را به دیگران منتقل کنند. معایب و ریسکهای TRSریسک بازاراگر ارزش دارایی کاهش پیدا کند، دریافتکننده متحمل زیان میشود. ریسک اعتباریدر صورت ورشکستگی یکی از طرفین قرارداد، طرف مقابل ممکن است با زیان مواجه شود. پیچیدگی قراردادTRS نسبت به بسیاری از ابزارهای مالی ساختار پیچیدهتری دارد. اهرم بالااستفاده نادرست از اهرم مالی میتواند زیانهای بسیار بزرگی ایجاد کند. تفاوت TRS و خرید مستقیم داراییدر خرید مستقیم:
در TRS:
کاربرد سوآپ بازده کل در بازارهای مالیTRS در حوزههای مختلف استفاده میشود:
به همین دلیل یکی از مهمترین ابزارهای مشتقه در بازارهای مالی مدرن محسوب میشود. جمعبندیسوآپ بازده کل (Total Return Swap یا TRS) یک قرارداد مشتقه مالی است که در آن یک طرف بازده کامل یک دارایی مرجع را منتقل میکند و در مقابل نرخ بهره یا مبلغ توافقشدهای دریافت میکند. این ابزار به سرمایهگذاران اجازه میدهد بدون مالکیت مستقیم دارایی، از افزایش قیمت، سود نقدی و سایر درآمدهای آن بهرهمند شوند. اگرچه TRS مزایایی مانند اهرم مالی و دسترسی آسان به بازارها دارد، اما ریسکهای قابلتوجهی از جمله ریسک بازار، ریسک اعتباری و زیان ناشی از افت ارزش دارایی را نیز به همراه دارد.
کلیک ها - 13
Synonyms:
سوآپ بازده کل,Total Return Swap,TRS |