قیمت تئوریک پس از اعمال حق تقدم (TERP)
| Term | شرح |
|---|---|
| قیمت تئوریک پس از اعمال حق تقدم (TERP) | قیمت تئوریک پس از اعمال حق تقدم یا Theoretical Ex-Rights Price (TERP)، قیمتی تخمینی برای سهام یک شرکت پس از اجرای افزایش سرمایه از طریق حق تقدم (Rights Offering) است. این شاخص به سرمایهگذاران کمک میکند تأثیر انتشار سهام جدید بر ارزش هر سهم را ارزیابی کنند. قیمت تئوریک پس از اعمال حق تقدم (TERP) چیست؟زمانی که شرکت برای تأمین سرمایه موردنیاز خود سهام جدیدی منتشر میکند، معمولاً این سهام با قیمتی کمتر از قیمت جاری بازار در اختیار سهامداران فعلی قرار میگیرد. از آنجا که تعداد سهام موجود افزایش مییابد، ارزش هر سهم ممکن است کاهش پیدا کند. TERP ابزار مهمی برای اندازهگیری این تأثیر است. حق تقدم خرید سهام چیست؟حق تقدم خرید سهام به سهامداران فعلی اجازه میدهد قبل از سایر سرمایهگذاران، سهام جدید شرکت را با قیمت مشخص و معمولاً پایینتر از قیمت بازار خریداری کنند. هدف از انتشار حق تقدم عبارت است از:
برای مثال، یک شرکت ممکن است اعلام کند سهامداران به ازای هر 5 سهم فعلی، امکان خرید 1 سهم جدید با تخفیف ویژه را دارند. TERP چگونه محاسبه میشود؟برای محاسبه TERP باید مجموع ارزش بازار سهام قبل از افزایش سرمایه و وجوه جذبشده از سهام جدید را محاسبه کرده و بر تعداد کل سهام پس از انتشار تقسیم کرد. فرمول محاسبه به شکل زیر است: TERP = (ارزش بازار سهام قبل از افزایش سرمایه + وجوه حاصل از انتشار سهام جدید) ÷ تعداد کل سهام پس از انتشار مثال عملی از محاسبه TERPفرض کنید اطلاعات زیر وجود دارد:
در ابتدا ارزش بازار فعلی شرکت محاسبه میشود: ارزش بازار = 1,000,000 × 10 ارزش بازار = 10,000,000 دلار سپس مبلغ جذبشده از انتشار سهام جدید محاسبه میشود: وجوه حاصل از انتشار = 200,000 × 8 وجوه حاصل از انتشار = 1,600,000 دلار اکنون ارزش کل شرکت برابر خواهد بود با: 10,000,000 + 1,600,000 = 11,600,000 دلار تعداد کل سهام پس از افزایش سرمایه: 1,000,000 + 200,000 = 1,200,000 سهم در نهایت: TERP = 11,600,000 ÷ 1,200,000 TERP = 9.67 دلار بنابراین قیمت تئوریک هر سهم پس از اعمال حق تقدم حدود 9.67 دلار خواهد بود. چرا TERP اهمیت دارد؟سرمایهگذاران از TERP برای ارزیابی اثر افزایش سرمایه بر ارزش سهام استفاده میکنند. این شاخص میتواند به تصمیمگیریهای زیر کمک کند:
در واقع TERP تصویر واضحتری از وضعیت جدید سهام پس از افزایش سرمایه ارائه میدهد. رقیق شدن سهام (Dilution) چیست؟زمانی که شرکت سهام جدید منتشر میکند، مالکیت سهامداران فعلی بین تعداد بیشتری سهم تقسیم میشود. به این فرآیند رقیق شدن سهام گفته میشود. برای مثال اگر یک سرمایهگذار قبل از افزایش سرمایه مالک 1 درصد شرکت باشد و در خرید حق تقدم شرکت نکند، پس از انتشار سهام جدید ممکن است سهم مالکیت او به کمتر از 1 درصد کاهش یابد. به همین دلیل بسیاری از سرمایهگذاران پیش از تصمیمگیری در مورد حق تقدم، TERP را محاسبه میکنند. ارزش تئوریک حق تقدم چگونه محاسبه میشود؟برای محاسبه ارزش نظری حق تقدم میتوان از اختلاف قیمت سهم قبل از افزایش سرمایه و TERP استفاده کرد. ارزش حق تقدم = قیمت سهم قبل از افزایش سرمایه − TERP با استفاده از مثال قبلی: ارزش حق تقدم = 10 − 9.67 ارزش حق تقدم = 0.33 دلار این عدد نشان میدهد هر حق تقدم از نظر تئوریک حدود 0.33 دلار ارزش دارد. فرصتهای آربیتراژ در حق تقدم سهامدر دوره اجرای حق تقدم ممکن است قیمت بازار سهم و ارزش نظری آن با یکدیگر اختلاف داشته باشند. برای مثال:
در چنین شرایطی معاملهگران حرفهای ممکن است از این اختلاف قیمت برای معاملات آربیتراژی و کسب سود استفاده کنند. مزایای TERP✅ درک بهتر ارزش سهام پس از افزایش سرمایه ✅ کمک به تحلیل رقیق شدن سهام ✅ ارزیابی ارزش نظری حق تقدم ✅ پشتیبانی از تصمیمگیری سرمایهگذاری ✅ شناسایی فرصتهای معاملاتی ✅ تحلیل دقیقتر تأثیر انتشار سهام جدید محدودیتهای TERP❌ TERP یک قیمت تئوریک است و لزوماً قیمت واقعی بازار نخواهد بود. ❌ احساسات سرمایهگذاران میتواند قیمت را تغییر دهد. ❌ شرایط اقتصادی و اخبار شرکت ممکن است باعث اختلاف قابلتوجه با TERP شود. ❌ عرضه و تقاضای بازار همیشه از مدلهای نظری پیروی نمیکند. جمعبندیTERP یا قیمت تئوریک پس از اعمال حق تقدم یکی از مهمترین شاخصها برای ارزیابی تأثیر افزایش سرمایه بر قیمت سهام است. این معیار نشان میدهد پس از انتشار سهام جدید، ارزش هر سهم بهصورت تئوریک چقدر خواهد بود و چه میزان رقیق شدن در سهام رخ میدهد. سرمایهگذاران با استفاده از TERP میتوانند ارزش حق تقدم، ریسک سرمایهگذاری و تصمیمات خرید یا فروش خود را دقیقتر ارزیابی کنند.
کلیک ها - 16
Synonyms:
قیمت تئوریک پس از اعمال حق تقدم,Theoretical Ex-Rights PriceTERP |