معامله با اهرم مالی بالا Highly Leveraged Transaction

معامله با اهرم مالی بالا به وامی گفته می‌شود که بانک به شرکتی اعطا می‌کند که قبلاً بدهی زیادی دارد. این نوع معاملات در دهه ۱۹۸۰ محبوب شدند و عمدتاً برای تأمین مالی خرید شرکت‌ها (Buyouts)، ادغام و تملک (Acquisitions) یا بازسرمایه‌گذاری (Recapitalization) استفاده می‌شدند.

معامله با اهرم مالی بالا (Highly Leveraged Transaction یا HLT) چیست؟

فرض کنید یک شرکت خصوصی قصد دارد یک شرکت بزرگ را خریداری کند، اما سرمایه کافی ندارد. این شرکت با استفاده از وام‌های سنگین (HLT) خرید را انجام می‌دهد. بعد از خرید، بدهی زیادی روی شرکت جدید قرار می‌گیرد، اما اگر عملیات موفق باشد، سودآوری بالا می‌رود.

نکات کلیدی

1. ماهیت معامله:
   HLT نوعی تأمین مالی است که به شرکت‌هایی داده می‌شود که از قبل بدهی سنگینی دارند. یعنی این شرکت‌ها نسبت بدهی به سرمایه‌شان بسیار بالاست.

2. هدف از انجام HLT:
   این معاملات معمولاً برای:

   • بازسازی ساختار سرمایه شرکت (Recapitalization)
   • خرید کامل یک شرکت توسط گروه سرمایه‌گذار (Leveraged Buyout)
   • خرید یا ادغام با شرکت دیگر (Acquisition) انجام می‌شوند.

3. ریسک و نرخ بهره:
   چون این شرکت‌ها بدهی زیادی دارند، ریسک نکول (عدم بازپرداخت) بالاست. بنابراین بانک‌ها یا سرمایه‌گذاران برای جبران این ریسک، نرخ بهره بسیار بالاتری نسبت به وام‌های معمولی مطالبه می‌کنند.

مثال‌های کاربردی

• 
  یک شرکت تولیدی که بدهی زیادی دارد، برای جلوگیری از ورشکستگی تصمیم می‌گیرد ساختار مالی خود را تغییر دهد. برای این کار، از بانک وام جدیدی با نرخ بهره بالا می‌گیرد تا بدهی‌های قبلی را بازپرداخت کرده و سرمایه جدید تزریق کند.
• در دهه ۱۹۸۰، بسیاری از شرکت‌های بزرگ آمریکایی از طریق Leveraged Buyouts خریداری شدند. سرمایه‌گذاران با استفاده از وام‌های سنگین، شرکت‌ها را خریدند و سپس با فروش دارایی‌های غیرضروری، بدهی را کاهش دادند.