مدل مرتون Merton Model
| Term | شرح |
|---|---|
| مدل مرتون Merton Model | مدل مرتون (Merton Model) که در سال ۱۹۷۴ توسط اقتصاددان برجسته رابرت سی. مرتون ارائه شد، یکی از مهمترین ابزارهای ریسک اعتباری ساختاری (Structural Credit Risk Models) است.
مدل مرتون (Merton Model) چیست؟این مدل با یک ایده کلیدی کار میکند:
یعنی سهامداران فقط زمانی مالک ارزش مازاد شرکت هستند که ارزش داراییها بیشتر از بدهیها باشد—دقیقاً مانند اینکه قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال یک اختیار خرید بالاتر باشد. این دیدگاه به تحلیلگران سهام، بانکها، و افسران اعتباری کمک میکند احتمال نکول (Default Probability) یک شرکت را تخمین بزنند. مدل مرتون پایه و اساس بخش بزرگی از مدلهای ریسک اعتباری مدرن است و نقش مهمی در بازارهای مالی دارد. مدل مرتون چگونه کار میکند؟برای محاسبه احتمال نکول، مدل مرتون فرض میکند:
بنابراین:
مثال سادهفرض کنید شرکت XYZ:
اگر نوسان دارایی خیلی زیاد باشد، احتمال اینکه ارزش آنها در آینده به زیر ۱۰۰ میلیون سقوط کند زیاد است → احتمال نکول بالا فرضیات کلیدی مدل مرتونمدل بر چند فرض مهم بنا شده است:
اگرچه این فرضیات در دنیای واقعی کاملاً دقیق نیستند، اما مدل همچنان یکی از مهمترین پایههای ریسک اعتباری مدرن است. دستاوردهای علمی و جایگاه تاریخیرابرت مرتون همراه با مایرون شولز (Myron Scholes) بهدلیل مشارکت در مدلسازی ریسک و قیمتگذاری اختیار معامله در سال ۱۹۹7 جایزه نوبل اقتصاد دریافت کردند. کاربردهای عملی مدل مرتون۱. ارزیابی ریسک نکول شرکتهابانکها هنگام ارائه وامهای کلان از این مدل برای بررسی سلامت مالی شرکت استفاده میکنند. ۲. قیمتگذاری اوراق قرضه شرکتیهرچه احتمال نکول بالاتر باشد → نرخ بهره اوراق باید بالاتر باشد. ۳. مدلهای ریسک اعتباری در بانکهابسیاری از مدلهای بانکها بر پایه نسخههای توسعهیافته مدل مرتون ساخته شدهاند. ۴. تحلیل سهامسرمایهگذاران برای سنجش پایداری شرکتها در بلندمدت از این مدل استفاده میکنند. نکات کلیدی
کلیک ها - 19
Synonyms:
مدل مرتون,Merton Model |