ساختار مستر–فیدر Master-Feeder Structure

مستر فاند تمام سرمایه‌گذاری‌ها، معاملات و مدیریت سبد را در یک نقطه متمرکز انجام می‌دهد.

این ساختار به دلیل صرفه‌جویی در مقیاس، کارایی بالای مدیریت، و مزایای مالیاتی در میان صندوق‌های پوشش ریسک بسیار محبوب است. با این حال، چالش‌هایی مانند تفاوت در قوانین مالیاتی، ریسک اختلاف منافع سرمایه‌گذاران، و پیچیدگی‌های عملیاتی نیز دارد.

مثال ساده:
یک هج‌فاند ممکن است:

• یک U.S. Feeder Fund برای سرمایه‌گذاران آمریکایی داشته باشد (مقاله ۴۰۹A، مقررات FATCA و …).
• یک Offshore Feeder Fund در جزایر کیمن برای سرمایه‌گذاران خارجی یا صندوق‌های معاف از مالیات.
  هر دو سرمایه را در یک Cayman Master Fund تجمیع می‌کنند تا همه معاملات از یک نقطه انجام شود.

نکات کلیدی

• ساختار مستر–فیدر سرمایه سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی را در یک مستر فاند واحد متمرکز می‌کند تا فعالیت‌های سرمایه‌گذاری به‌صورت یکپارچه انجام شود.
• این مدل به صندوق‌ها اجازه می‌دهد از صرفه‌جویی در مقیاس (Economies of Scale) و مزایای مالیاتی استفاده کنند.
• فیدر فاندها می‌توانند براساس نوع سرمایه‌گذار، ساختار کارمزد، قوانین مالیاتی و ویژگی‌های عملیاتی متفاوت باشند—این یعنی انعطاف‌پذیری بالا در جذب سرمایه.
• یکی از چالش‌های ساختار مستر–فیدر این است که سرمایه‌گذاران برون‌مرزی ممکن است با مالیات ۳۰٪ بر سود سهام U.S. روبه‌رو شوند که یک نقطه‌ضعف محسوب می‌شود.
• ممکن است بین گروه‌های مختلف سرمایه‌گذار تعارض منافع ایجاد شود؛ مثلاً برخی به دنبال استراتژی‌های پرریسک و برخی محافظه‌کار باشند، که تنظیم یک استراتژی واحد را دشوار می‌کند.