بازده اضافی Excess Returns

بازده اضافی، بازده‌هایی هستند که بالاتر و فراتر از بازده یک پروکسی به دست می‌آیند. بازده اضافی به یک مقایسه بازده سرمایه‌گذاری تعیین‌شده برای تجزیه و تحلیل بستگی دارد. برخی از اساسی‌ترین مقایسه‌های بازده شامل نرخ بدون ریسک و معیارهایی با سطوح مشابه ریسک سرمایه‌گذاری مورد تجزیه و تحلیل هستند.

بازده اضافی چیست؟

بازده اضافی (Excess Returns) به بازدهی گفته می‌شود که یک سرمایه‌گذاری بیشتر از بازده معیار یا نرخ بدون ریسک به دست می‌آورد. این معیار برای سنجش عملکرد واقعی یک سرمایه‌گذاری نسبت به یک شاخص یا نرخ پایه استفاده می‌شود.

مثال ساده:

فرض کنید:

• شما در یک سال از سرمایه‌گذاری در سهام شرکت «الف» بازده ۱۲٪ به دست آورده‌اید.
• در همان دوره، بازده شاخص بازار (مثلاً شاخص بورس یا S&P 500) برابر با ۸٪ بوده است.

در این صورت، بازده اضافی شما برابر است با:

بازده اضافی=۱۲\٪−۸\٪=۴\٪ 

یعنی سرمایه‌گذاری شما ۴٪ بهتر از بازار عمل کرده است.

کاربردهای بازده اضافی:

• ارزیابی عملکرد مدیران سرمایه‌گذاری
• محاسبه نسبت شارپ (Sharpe Ratio) برای سنجش بازده نسبت به ریسک
• مقایسه صندوق‌های سرمایه‌گذاری با شاخص‌های معیار

نکات کلیدی

• بازده اضافی، بازده‌هایی هستند که بالاتر و فراتر از بازده یک پروکسی به دست می‌آیند.
• بازده اضافی به یک مقایسه بازده سرمایه‌گذاری تعیین‌شده برای تجزیه و تحلیل بستگی دارند.
• نرخ بدون ریسک و معیارهایی با سطوح مشابه ریسک سرمایه‌گذاری مورد تجزیه و تحلیل معمولاً در محاسبه بازده اضافی استفاده می‌شوند.
• آلفا نوعی معیار بازده اضافی است که بر بازده عملکرد بیش از یک معیار تقریباً قابل مقایسه تمرکز می‌کند.
• بازده اضافی هنگام استفاده از نظریه مدرن پرتفوی که به دنبال سرمایه‌گذاری با یک پرتفوی بهینه است، یک ملاحظه مهم است.