آپشن لخت Naked Option

در این روش، آپشن‌نویس (Writer) حق خرید یا فروش دارایی را به خریدار می‌دهد، اما خود سهام، کالا یا دارایی پایه را مالک نیست.
بنابراین اگر بازار برخلاف او حرکت کند، ممکن است با زیان‌های بسیار سنگین و حتی نامحدود مواجه شود.

این استراتژی مشابه آپشن‌های Covered نیست که در آن فروشنده دارایی پایه را دارد و ریسک محدودتر است.

خطرات Naked Options چگونه ایجاد می‌شود؟

وقتی در موقعیت نیکد هستید، شما تعهد دارید، اما پشتوانه ندارید:

نیکد کال (Naked Call)

اگر خریدار آپشن کال از حق خود استفاده کند:

• فروشنده مجبور است سهامی را تحویل دهد که ندارد
• بنابراین باید آن سهام را با قیمت بالای بازار بخرد
• سپس آن را به قیمت اعمال (Strike Price) بدهد
• این می‌تواند زیانی نامحدود ایجاد کند چون قیمت سهم سقف ندارد

نیکد پوت (Naked Put)

اگر خریدار آپشن پوت آن را اعمال کند:

• فروشنده باید سهام را در قیمت اعمال بخرد
• حتی اگر قیمت سهم در بازار خیلی پایین‌تر آمده باشد
• این زیان محدود اما بسیار بالا است
  (چون بدترین سناریو سقوط قیمت سهم به صفر است)

چرا Naked Options خطرناک هستند؟

• هیچ پوشش (Hedge) در برابر تغییرات بازار وجود ندارد
• نوسانات شدید می‌توانند به سرعت حساب معامله‌گر را خالی کنند
• زیان‌ها ممکن است چند برابر سرمایه اولیه شوند
• بروکرها مارجین‌های سنگین تعیین می‌کنند
• معمولاً فقط معامله‌گران حرفه‌ای اجازه استفاده دارند

برای همین تأکید می‌شود که معامله‌گران بی‌تجربه نباید بدون آگاهی عمیق و مشاوره حرفه‌ای از این استراتژی استفاده کنند.

مزیت کوچک Naked Options

تنها مزیت قابل‌توجه این استراتژی:

• دریافت پریمیوم (Premium) در لحظه فروش آپشن

اما این سود محدود است، در حالی که زیان می‌تواند بسیار زیاد یا نامحدود باشد.

مثال ساده

فرض کنید شما یک Naked Call با Strike = 100 دلار می‌فروشید و سهام ندارید.

• پریمیوم دریافتی = 4 دلار
• سود احتمالی شما = ۴۰۰ دلار (برای ۱۰۰ سهم)

اگر در زمان انقضا قیمت سهم شود:

• ۹۵ دلار → آپشن بی‌ارزش می‌شود → سود کامل
• ۱۱۰ دلار → باید سهم را ۱۱۰ بخرید و ۱۰۰ بفروشید → ۱۰۰۰ دلار زیان - ۴۰۰ پریمیوم = ۶۰۰ دلار زیان
• ۱۵۰ دلار یا بیشتر → زیان می‌تواند عظیم شود

نکات کلیدی درباره Naked Options

۱) فروش نیکد باعث ایجاد ریسک سنگین می‌شود

چون فروشنده دارایی پایه را ندارد.

۲) Naked Call زیان نامحدود دارد

به دلیل امکان افزایش بی‌نهایت قیمت سهم.

۳) Naked Put زیان محدود اما سنگین دارد

حداکثر زیان زمانی است که قیمت سهم صفر شود.

۴) سود این استراتژی فقط از پریمیوم است

و مقدار آن بسیار محدود است.

۵) فقط معامله‌گران حرفه‌ای باید از Naked Options استفاده کنند

به دلیل پیچیدگی، نوسان بالا و نیاز به سرمایه زیاد.