Skip to main content

قرارداد لاک‌آپ Lock‑Up Agreement

نام "واژه" را وارد کنید.
Term شرح
قرارداد لاک‌آپ Lock‑Up Agreement

«قرارداد لاک‌آپ» توافقی است که شرکت از مدیران، سهامداران اولیه، سرمایه‌گذاران خطرپذیر (VCها) و سایر افراد داخلی شرکت می‌خواهد تا برای مدت معینی پس از عرضه اولیه سهام (IPO)، حق فروش سهام خود را نداشته باشند.

قرارداد لاک‌آپ (Lock‑Up Agreement) چیست؟

هدف اصلی این محدودیت این است که قیمت سهام پس از ورود به بازار دچار نوسان شدید و سقوط نشود؛ زیرا اگر سهامداران اولیه بلافاصله شروع به فروش حجم زیاد سهام کنند، عرضه ناگهانی می‌تواند قیمت سهام را به شدت پایین بیاورد.


چرا قرارداد لاک‌آپ استفاده می‌شود؟

اگرچه قانون فدرال شرکت‌ها را مجبور به استفاده از قرارداد لاک‌آپ نمی‌کند، اما:

  • بانک‌های عرضه‌کننده (Underwriters) معمولاً امضای آن را الزامی می‌کنند
  • هدفشان محافظت از قیمت سهام در هفته‌ها و ماه‌های نخست معامله است
  • همچنین از ایجاد فشار فروش بزرگ توسط افراد داخلی شرکت جلوگیری می‌شود

به همین دلیل، تقریباً تمام IPOهای معتبر دارای نوعی لاک‌آپ هستند.


مدت‌زمان لاک‌آپ چقدر است؟

مدت‌زمان معمول:

  • ۹۰ روز تا ۱۸۰ روز
  • در برخی شرکت‌ها حتی یک سال یا بیشتر نیز مشاهده می‌شود
  • گاهی ساختار پلکانی دارند؛ یعنی گروه‌های مختلف داخلی در تاریخ‌های متفاوت اجازه فروش پیدا می‌کنند

چرا سرمایه‌گذاران به دوره لاک‌آپ اهمیت می‌دهند؟

سرمایه‌گذاران حرفه‌ای معمولاً تاریخ پایان لاک‌آپ را بررسی می‌کنند، چون:

  • بعد از آزاد شدن فروش، ممکن است حجم زیادی از سهام وارد بازار شود
  • این افزایش عرضه می‌تواند باعث افت کوتاه‌مدت قیمت سهام شود
  • برخی معامله‌گران از این موقعیت‌ها برای خرید در قیمت پایین‌تر استفاده می‌کنند

مثال رایج:
اگر ۲۰٪ سهام شرکت در زمان پایان لاک‌آپ آزاد شود، احتمال دارد قیمت سهام چند روز تحت فشار فروش قرار گیرد.


مزایای قرارداد لاک‌آپ

برای بازار:

  • جلوگیری از سقوط قیمت سهام بلافاصله بعد از IPO
  • ایجاد اعتماد در سرمایه‌گذاران جدید
  • تثبیت ارزش سهام در دوره حساس ابتدایی

برای سرمایه‌گذاران فعلی:

  • محافظت از ارزش سهام آنها
  • جلوگیری از رفتارهای هیجانی توسط برخی سهامداران اولیه

آیا قرارداد لاک‌آپ همیشه یکسان است؟

خیر.
با توجه به نوع شرکت، سرمایه‌گذاران و توافق با کارگزاران، ممکن است:

  • دوره‌های متفاوت برای گروه‌های مختلف داخلی تعریف شود
  • بخشی از سهام زودتر و بخشی دیرتر آزاد شود
  • در شرایط خاص، کارگزار اجازه فروش محدود قبل از پایان دوره بدهد

خلاصه مفهومی

  • لاک‌آپ یعنی ممنوعیت فروش سهام توسط اعضای داخلی شرکت برای مدت مشخص پس از IPO
  • هدف: جلوگیری از فشار فروش و حمایت از قیمت سهام
  • تاریخ پایان لاک‌آپ برای سرمایه‌گذاران اهمیت زیادی دارد
  • ساختار و جزئیات آن می‌تواند از یک شرکت به شرکت دیگر متفاوت باشد
کلیک ها - 14
Synonyms: قرارداد لاک‌آپ,Lock‑Up Agreement